分拆上市作为收缩性资本运营的主要方式之一,在上市公司的运作中起着非常重要的作用。本文对其进行研究具有一定的理论和实践意义。本文采用案例研究方法,以润弘制药为例,运用COSO风险管理理论,分析其分拆上市中的各项风险因素和应对措施,指出其分拆上市失败的原因和改进对策。论文从COSO风险管理要素出发,考虑文化与治理、战略和目标制定、绩效、审阅和修订以及信息、沟通与报告五个要素,对润弘制药分拆上市全过程的风险进行了深入研究。认为润弘制药分拆上市失败的主要原因分为外部原因和内部原因。外因主要是国家不鼓励境内上市公司在A股分拆子公司上市;内因主要是润弘制药对外部环境预警不足,风险应对不及时,信息披露和报告不及时等。本文针对润弘制药现存问题提出改进对策:转换融资方向,选择借道香港或新三板等发行股票;建立专门的风控和法务部门,保障劳动者合法权益,对各风险点实施动态监控,与各部门风险管理联络人实时沟通;增加研发创新预算;提高员工风险意识,提供生产风险管理知识的培训等等。