近年来,交易性开放式指数基金（以下简称为ETF）以其操作透明度高、申购赎回方式多样、交易成本较低、投资目标明确、便于分散风险等优点,在国内外市场中受到各类投资者的欢迎追捧、发展迅猛。我国的ETF市场经历了2015年至今的数次快速增长,ETF的总发行规模已经超过了一万亿元,特别是2020年,无论是发行总量还是资产规模上均达到了历史之最。由此国内外关于ETF对资本市场影响的研究成果也非常丰富,其中也包括一些表明随着ETF规模的不断扩大,会增加成分股波动性、流动性的风险的研究结果。但国内关于这方面的研究尚不丰富,因此,国内股票型ETF与其成分股的错误定价水平之间的影响关系是一个值得研究的课题。本文以Rhodes-Kropf,M.,D.T.Robinson,S.Viswanathan（2005）等学者提出的三项错误定价衡量标准作为成分股被错误定价程度的度量指标,针对国内沪市A股市场的股票型ETF及其标的指数成分股数据建立横截面数据及面板数据,对2012年至2020年ETF规模的扩大是否造成了成分股被错误定价进行回归验证。实证结果表明:首先,随着ETF成分股被ETF所持有的市值占其自由流通市值的比例的增高,该成分股的价格被高估程度也相应增大。从结果来看,在2012年到2020年的这数年间,沪市股票型ETF基金规模的扩大,给其成分股的价格水平带来了错误高估的影响。这主要是因为ETF交易往往不是基于个别成分股的基本面信息,而是来自于投资者对标的指数走势的预期,以及投资者调整自身投资组合的行为等。这种非基于基本面信息而形成的对ETF需求的增加使得部分成分股被动地被持有,进而引起成分股的股票价格被过高估计。也就是说,随着ETF规模扩大而带来的需求增加,会给成分股的过高股价带来推动影响。其次,ETF对成分股错误定价的影响程度在近几年有所减弱,这说明我国资本市场虽尚未达到完全有效,但随着金融产品的丰富及监管制度的完善,市场的效率正在逐步上升。第三,相较于大型企业,规模较小的企业更容易受到ETF的影响,其被错误定价的程度更大。第四,ETF中由机构投资者持有份额的高低也会影响成分股错误定价的程度,机构投资者持有份额比例越高的成分股,其被错误定价的程度能够获得一定程度的缓解。以上结论丰富了现有的研究成果。基于本文的实证研究结果,对我国的ETF市场提出以下建议:应进一步研发创新ETF产品及其衍生产品,以提高ETF的质量、丰富其品种,同时也应该改善投资环境,并鼓励更多机构投资者进入市场,进一步优化市场结构,从而提高市场的有效性。另外,从投资者角度来看,应加强关于ETF市场的宣传和教育工作。ETF在我国的发展历史尚浅,为了促进其健康有序发展,因此我国在推广ETF产品时更应该遵循循序渐进、全面考虑的原则。作为一种近年来逐渐兴起的金融衍生产品,ETF在为我国资本市场资源配置的优化发展作出贡献的同时,不当的发展也会威胁到市场的安全,因此应该慎重且稳步推进,进一步完善政策制度,才能更好地发挥ETF在我国证券市场中的金融创新作用。相信随着我国金融市场整体环境的不断进步,特别是有了丰富的产品种类、健全完备的政策法规和先进的交易技术之后,未来我国的ETF市场将会更加繁荣。