【摘 要】
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随着全球经济的发展，人们对上市公司价值评估和预测的需求也日益增多。越来越多的研究强调使用非财务指标来追踪公司绩效，比如员工满意度。在近几年，人们开始关注员工在线评论对员工满意度的度量及其与公司绩效的关系。
基于此，本文立足于高接触服务行业，开展了以下两个研究。首先，结合人际关系理论和社会交换理论分析员工在线评论对后续公司股东价值和盈利能力的影响，探讨对盈利能力影响的财务路径。这一研究利用Glassdoor网站评论数据构建效价-数量指标度量员工对公司正面或负面的评价，与Compustat数据库的财
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随着全球经济的发展，人们对上市公司价值评估和预测的需求也日益增多。越来越多的研究强调使用非财务指标来追踪公司绩效，比如员工满意度。在近几年，人们开始关注员工在线评论对员工满意度的度量及其与公司绩效的关系。
基于此，本文立足于高接触服务行业，开展了以下两个研究。首先，结合人际关系理论和社会交换理论分析员工在线评论对后续公司股东价值和盈利能力的影响，探讨对盈利能力影响的财务路径。这一研究利用Glassdoor网站评论数据构建效价-数量指标度量员工对公司正面或负面的评价，与Compustat数据库的财务数据匹配构建公司-季度水平的面板数据集，通过R对双向固定效应模型进行实证检验。研究发现：员工在线评论的正面(负面)评价可以显著正向(负向)地影响后续的Tobin’sQ和资产回报率，同时在线评论可以通过影响公司经营的利润率和资产周转率影响资产回报率。证实并补充了在线评论的信息价值及影响公司绩效的财务路径。
其次，基于服务利润链框架研究员工满意度对顾客满意度的作用以及顾客满意度在员工满意度与公司绩效关系中的中介作用。这一研究利用在线评论构建效价指标度量员工满意度，与顾客满意度(ACSI)和财务数据匹配成一个公司-年水平的面板数据集，构建中介效应模型并采用偏差矫正的非参数Bootstrap方法检验中介效应。研究发现：员工满意度评分可以显著正向地影响顾客满意度；员工满意度评分通过顾客满意度间接影响公司的资产回报率，但是不能通过顾客满意度间接影响Tobin’sQ，可以直接影响Tobin’sQ。完善了在线评论影响公司绩效的间接路径，对研究员工满意度的文献做出了贡献。
我们的研究证实了员工在线评论对公司绩效的预测能力，为将员工满意度视为关键无形资产的理论提供了实证支持，对股市投资者捕获公司内部有效信息进行投资决策具有一定的指导价值。
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