为了加快地区经济发展,地方政府通过多种融资方式举借债务,不仅导致地方债务规模庞大,而且使地方政府背负了巨额的融资成本。在2015年《国务院关于规范地方政府债务管理工作情况的报告》中指出,90%以上的地方政府债务的平均成本在10%左右,地方政府每年需支付较高的利息。在财政收入增长放缓和财政支出刚性强的背景下,高的地方债融资成本显然不利于地方政府财政的可持续性。为了规范地方政府举债融资行为,我国在《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》等文件中多次强调地方政府应建立市场化的债务融资机制,通过市场约束地方政府行为,而市场化的建设离不开充分透明的信息披露。地方政府作为债券市场的融资需求方,政府财务信息披露质量会影响利益相关者的投资决策进而影响地方债融资成本。因此,本文认为分析政府财务信息披露对地方债融资成本的影响尤为必要。本文首先介绍了政府财务信息披露影响地方债融资成本的相关理论。然后通过构建政府财务信息披露指标体系分析了各地区政府财务信息披露状况,并结合地方债融资成本分析了两者间的趋势变动关系。进一步地,在控制财政分权、人均GDP、产业结构、固定资产投资和社会无风险利率波动等宏观因素后,以29个地区(除去西藏和海南)2012年-2017年发行城投债利率均值和中值作为地方债融资成本代理因变量,与以《中国财政透明度报告》中财政透明度得分作为政府财务信息披露的代理关键解释变量,采用面板数据回归从宏观层面研究了政府财务信息披露对地方债融资成本的影响。同时考察制度环境和财政不平衡的异质性影响。最后通过增加控制变量、关键解释变量滞后一期和改变样本时间区间进行了稳健性检验。本文的研究结论为:第一,良好的政府财务信息披露质量为地方政府融资提供了较高的信誉,降低了地方债融资成本。第二,制度环境越完善,政府财务信息披露对地方债融资成本的降低效应越强。第三,财政越不平衡,政府财务信息披露对地方债融资成本的降低效应越弱。最后,本文结合已得结论和现实情况给出了相应的建议。