自2014年来,并购市场的热门刺激了并购投融资工具和发展模式的创新,也促进了我国并购基金的迅速发展,上市公司和专业私募股权投资机构共同合作成立的并购基金不但会给我国资本市场并购活动带来新发展和新突破,也会逐渐发展成本土并购基金的主流模式。并购基金将价值被低估的处于扩张期或成熟期的企业作为投资对象,以获得目标公司的控制权为目标,之后对投资标的进行资源整合、资产重组、管理优化来实现股权价值增值,再以分拆、上市、二次转让或管理层回购等形式出售股权从而取得投资收益的私募股权基金。现阶段国外的文献对并购基金的研究较为丰富全面,而国内学者对并购基金的研究主要集中在并购基金发展模式及现状等定性研究方面,关于定量方面的研究几乎是空白,缺少对并购基金是否存在市场效应这一问题的深入探讨。那么本土并购基金是否存在市场效应?究竟有哪些因素在影响着本土并购基金的市场效应?这些问题日益成为我国资本市场关注的焦点。本文对上市公司成立并购基金的市场效应及其影响因素进行研究和讨论。首先,对相关概念进行了界定以及梳理相关理论基础,然后在实证研究部分本文通过事件研究法对2011-2018年成立并购基金的公告效应进行了量化并分析比较,基于此为投资者提供一定的建议;其次,本文探索了影响上市公司成立并购基金产生市场效应差异的因素,最后分别对外部监管机构、上市公司以及PE机构内部提出相关建议。经过对样本数据的研究,论文的主要结论如下:一、上市公司成立并购基金的事件窗口期内,产生的超额收益明显为正。短期内,上市公司成立并购基金的公告发布会给市场传递出利好信号,存在正向的市场效应。二、影响上市公司成立并购基金产生的市场效应差异的因素主要有并购基金规模、上市公司的杠杆水平、公司的成长性和前十大股东持股比例。