股权集中有利于大股东监督经理层,减少代理成本,其他股东也能够从大股东的监督中得到利益。然而,由于大股东掌握着公司的实际控制权,他们的自利天性与机会主义行为又可能会使其寻机运用公司控制权掠夺公司的整体利益(主要是中小股东的利益)。也就是说,大股东为了自己的利益,不仅可能没有起到监督管理者的作用,而且还可能运用其掌握的实际控制权寻机采用各种方式从中小股东那里掠夺财富。上市公司的控股股东通过各种“隧道行为”(Tunneling)对小股东利益的侵占已经成为非常普遍的现象。本文运用实证方法通过对上市公司其他应收款的分析来揭露“隧道行为”。这就是控股股东通过向企业借款侵占企业的资金,从而侵害了小股东的利益。本文以1991年—2004年深、沪两市的非金融类上市公司为研究对象进行实证研究。研究结果表明,从被侵占企业的业绩和企业价值两个方面都说明了这种侵占行为对企业的发展是非常不利的,并且不利的影响具有延续性。本文还进一步研究了这种侵占行为与控股股东的持股比例等相关因素之间的关系,并且提出了一种约束控股股东这种行为的方法。文章的最后对会计师事务所的监督作用做了检验,得出会计师事务所对我国上市公司的年度报表出具的审计报告,在一定程度上是具有监督、约束大股东的这种“隧道行为”的作用。