风险投资是一种高风险的投资,其运作过程中存在着高度的信息不对称。风险投资机构能否根据有限的信息,动态地评估风险投资项目,并做出相应的投资决策,将直接关系到风险资本运作的成败,然而目前此类问题的研究成果较少。实物期权方法能够充分挖掘风险投资决策过程中蕴涵的管理柔性价值和战略柔性价值。本文站在风险投资家的角度,围绕实物期权在风险投资决策中的应用这一主线展开研究:文中首先对风险投资的内涵、特征和决策方法进行了阐释,界定了本文的工作重点;接着对风险投资决策和评估方面的理论研究进行了文献综述,阐明了实物期权理论在风险投资决策中的适用性,并指出目前关于实物期权理论在风险投资决策中应用的研究还处在初创阶段;接着对实物期权评价方法进行概述,总结了构建期权评价法的一般思路;然后进入本文工作重点1、针对独占性风险投资项目,基于分阶段投资方式,模拟了常规风险投资分阶段投资决策状态,针对现实情况下同时存在扩展投资、延迟投资和放弃投资三种决策状态的投资决策问题设计了一套三叉树实物期权模型,然后引入案例对模型的可操作性进行研究。2、针对竞争性风险投资项目,引入博弈论思想,研究了联合投资中立即投资方和延期投资方的动态博弈问题。最后在上述研究工作的基础上,得出相关结论并对本文中的不足之处提出进一步的研究展望。本文的研究工作将有助于改进风险投资决策评价手段和评价方法,从而使风险投资机构和风险企业更加准确地评价风险投资项目投资的价值和风险,提高风险投资决策的效率。