中国是烟草大国，中国烟草整体实力雄厚，烟草税收占全国税收近十分之一强，但是中国烟草的巨额利税几乎全部来自国内市场。在全球市场，无论是企业影响力，还是品牌影响力，较菲莫、英美烟草、日烟国际、帝国烟草等跨国烟草巨头都有巨大差距。面对中国加入WTO后，对烟草保护期结束日益临近，中国烟草面临的挑战之一就是来自跨国烟草巨头进入中国市场的挑战，为此，国家烟草专卖局提出，卷烟工业企业要提升国际竞争力，实现从立足国内市场到面向国际市场的跨越，中国烟草“走出去”国际化战略上升为行业战略。　　目前，世界主要烟草市场格局基本确定，市场、品牌度、市场主体日趋集中，在强手如林的世界烟草界，中国烟草企业国际化战略实施之路困难重重。国际化战略的实施路径，主要有境外建厂和跨国并购，无论何种方式，实质都是境外投资。　　中国烟草企业境外投资虽不乏先例，但是尚未形成规模，更难以谈经验。中国烟草企业境外投资缺乏科学指导，主要表现为境外投资前评估不足、跟踪评估不到位、后评估缺乏，对烟草企业境外投资指导性有限。如何提高烟草企业境外投资的成功率，提供烟草企业境外投资决策科学性，成为全行业面临的课题，也是中国烟草企业亟待解决的课题。　　本文立足烟草企业境外投资预可行性研究，通过回顾环境识别与评估、预可行性研究、企业战略等理论，提出烟草企业境外投资预可行性研究阶段，环境研究的内容与目标，并以山东中烟境外投资项目为例，得出烟草企业境外投资预可行性研究阶段，技术经济分析不是主要内容，应该更加关注境外投资环境研究。　　境外投资环境研究的重点识别评估投资目标国环境因素，度量投资环境风险并提出对策，本文介绍了预可行性研究阶段烟草企业境外投资环境评估目标，参考项目评估模型，搭建了烟草企业境外投资环境评估模型，编制了环境风险度量样表，以山东中烟越南平阳烟草合作项目为例，全面介绍了预可行性研究阶段境外投资环境识别与评估、环境风险度量与应对的过程与方法，着重突出评估结论的应用。　　本文提出了基于烟草企业高投入、高回报等特性，烟草企业在境外投资预可行性研究阶段应该加注重境外投资环境的评估，着重进行环境研究较之片面的技经分析更可为投资决策提供支持，全面、客观的境外投资环境评估可提高投资决策科学性，最大程度上避免投资失误造成的损失。