近年来,我国发生了几次较大的自然灾害,其中包括2008年1月份发生的江南大部分地区雨雪冰冻灾害和2008年5月份发生的四川汶川地区8.0级地震。巨灾给受灾群众造成了巨大的生活压力,给政府带来了沉重财政负担,严重影响着政府财政预算的稳定。汶川大地震发生以后,推动建立以保险为重要内容的巨灾风险管理体系开始提上政府工作的议事日程。巨灾保险在一定程度上缓解了这些问题的发生。但巨灾不同于普通的保险事故,巨灾风险的特殊性使得传统保险-再保险工具在应对巨灾风险的时候表现的力不从心,首先表现巨灾保险的融资上,巨灾所造成的损失巨大,保险公司必须建立具有充分流动性的巨灾准备金,以此应对巨灾事故发生后的巨额理赔支付,这与保险公司追求利润最大化的经营目标不一致。其次表现在巨灾风险的分散上,传统的再保险工具存在着高成本、信用风险、灾害引致性周期波动等问题,这些问题的存在限制了再保险工具分散风险的能力。在西方发达国家,通过采用保险衍生品联接保险市场和资本市场,提高了保险公司的承保能力,缓解了巨灾保险的供需缺口,从而将一部分巨灾风险从保险市场转移到资本市场。这对于我国采用巨灾保险衍生品来完善巨灾风险管理体系,推动建立以保险为重要内容的巨灾风险管理体系具有十分重要的借鉴意义。本文试图采用博弈论的分析方法,从受灾群众、政府、商业(再)保险公司、资本市场四个角度,比较引入巨灾保险衍生品前后的不同,从而对引入巨灾保险衍生品来完善我国巨灾风险管理体系进行必要性分析、可行性分析及障碍分析。最后指出完善我国巨灾风险管理体系所应考虑的基本原则,并对我国巨灾风险管理体系的完善提出具体的建议。