针对2006年初至2008年末我国上市公司间的并购活动,研究企业管理者过度自信对企业并购绩效的影响。研究的理论依据是Roll(1986)提出的自大理论(Hubris Hypothesis),他认为并购者在对目标企业进行评估时,往往会因为其过度乐观与自信而高估并购后带来的收益,即使目标企业实际上没有多大价值。参照了Doukas和Petmezas(2007)与Antonious,Arbour和Zhao(2008)使用的衡量管理者过度自信的代理变量即并购次数、合并溢价作为研究中衡量管理者过度自信的两个代理变量,在数据整理与相关材料的查阅过程中,对并购次数与合并溢价两个变量稍作了一些适合我国上市公司状况的调整,依据过度自信衡量变量将样本划分为过度自信与非过度自信样本,对两样本进行描述性统计分析,比较两样本间各企业绩效指标的差异,并对总体样本数据进行回归分析,检验管理者过度自信与并购绩效的实证关系,和其他一些影响企业并购绩效的因素。衡量企业并购绩效的指标分为两类,一类是衡量并购短期绩效的股票累计异常报酬率指标,即采用事件研究法;一类是衡量并购长期绩效的财务指标,从企业长期盈利能力、股东获利能力、现金流量水平和发展能力四个方面考察企业并购的长期绩效,具体财务指标包括总资产报酬率、股东权益收益率、现金流量比率和营业收入增长率。经描述性统计分析和实证分析研究结果显示,相对于非过度自信管理者的样本企业,过度自信管理者从事的企业并购活动短期并购绩效较差,在并购宣告后有较低的股票累计异常报酬。在并购的长期绩效方面,过度自信样本与非过度自信样本并购后除了现金流量比率有所改善外其余表现都不佳,在并购后企业盈利能力方面,过度自信样本显著低于非过度自信样本的盈利能力水平;实证结果显示管理者过度自信与并购绩效呈现负向相关关系,但是只有与总资产报酬率这一并购绩效指标呈现显著的负相关关系,同时企业规模、自由现金流与公司治理水平也在一定程度上影响了企业并购长期的绩效水平。最后结合研究结论提出了制约与减免管理者过度自信心理的五条政策建议,以期为公司治理尤其是企业并购管理这方面带来一些贡献。论文一共分为绪论、文献综述、研究设计、实证结果分析和结论五个部分,其中研究设计与实证结果分析是核心,依据过度自信的代理变量划分过度自信样本与非过度自信样本,对各个衡量变量进行描述性统计分析,验证过度自信与非过度自信管理者的并购绩效差异是否显著,再对整体样本做回归分析,进行过度自信与并购绩效关系的显著性检验,研究得出结论并联系结论提出相关政策与意见,使其能够运用到实际当中,最后提出本文研究局限及展望。