国家体育馆项目是2008年北京奥运会主赛场之一，采用BOT方式建设，赛后特许经营期30年。 BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的简称，即“建设-经营-移交”，是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。随着我国经济体制改革的进一步深入，国家将会逐步减少对基础设施领域的国有资金的投入，实现投资多元化，而中国民营资本具备了投资基础设施建设领域的基本条件。因而BOT方式在中国有广阔的发展空间。 在BOT项目融资的各种角色中，项目公司除了特许商角色之外，它还是融资合同中的借款人，建筑承包合同中的发包人等等不一而足，这种角色的复杂性决定了它在BOT项目融资中居于特殊地位，在风险管理结构中起着关键作用。 项目公司处在3层环境中，最内层环境是项目公司的直接合作伙伴，如出资人、债权人等，中间一层是行业的市场环境和相关行业的市场环境，最外一层是东道国的宏观社会环境。在上述3重环境中，以项目公司对风险能否控制为标准，可将风险划分为不可控风险和可控风险。不可控制风险，一般指与东道国宏观政治、经济、法律和社会环境有关的、超出发起人和项目公司控制范围的风险，也包括项目公司无法自行控制的直接影响BOT项目的市场环境风险。可控风险是BOT项目融资中项目公司可以与参与各方自行控制和处理的风险。 基于对BOT项目中的项目公司而言普遍存在的、可能遇到的风险进行识别和分类的基础上，笔者试图从参与国家体育馆项目投标的项目公司的角度，对照《特许权协议》的有关内容，尝试对项目公司在投标阶段应该预估的从项目立项到项目移交的全项目周期内的风险进行识别分析，并提出相应的风险管理办法。