近年来,随着我国资本市场的不断发展,并购已成为上市公司实现快速扩张、增强竞争力的有效路径。2011年10月起至今,政府连续出台相关政策,积极推动、引导文化产业发展,加之我国正处于经济转轨、体制改革的关键时期,促使文化产业在资本市场上掀起了一股强烈的并购热潮。由于文化产业“轻资产”的运营模式及高科技含量、高文化含量和高附加值的自身特点,超高溢价现象便成为文化企业并购交易中的主要特征,故探究高溢价内在的影响因素及机理就显得尤为重要,然而理论界却鲜有研究,故选题方面具有一定创新性。本文在梳理现有研究的基础上借鉴李彬(2015)对并购溢价的分类方法,以“数据+案例”的创新模式探究两类并购溢价—资产评估溢价、控制权转移溢价的影响因素及机理,以期对现有定价体系的合理性做出评价,为日后文化产业并购价格决策提供科学依据。笔者通过对2011-2015年间文化产业成功并购的近300条案例数据梳理,总结出评估方法、资产评估师经验、行业匹配度、是否跨所有制、是否关联交易、支付方式六项影响因素,继而从这六项影响因素维度对两类并购溢价分别进行描述统计;其次选取宋城演艺在2012、2015年先后实施的两例典型并购事件,定性分析案例中极端溢价的影响因素及影响机理,再将两案例对比分析,结合数据统计结果得出结论;最后,在文章结论的基础上,对现有文化产业并购交易定价环节提出合理化建议。本文采用数据统计分析与双案例对比分析结合的研究方法,研究得出:(1)行业匹配度、所有制产权性质及是否关联交易对两类并购溢价的影响是同向的;(2)行业匹配度对资产评估溢价影响更显著,对控制权转移溢价影响较弱;(3)关联交易对控制权转移溢价影响更显著,对资产评估溢价影响较弱;(4)评估方法是资产评估溢价的决定性影响因素,支付方式是控制权转移溢价的决定性影响因素;(5)所有制产权性质对两类并购溢价的影响均较弱。基于文章结论建议日后文化企业在并购活动中应合理选择评估机构,积极修正评估参数;规范选择评估方法,综合运用多种方法;加强监管规范,减少关联和非关联交易之间溢价率差异。