保障房用于满足居民的基本住房需求,其社会效益大于经济效益,国家在其建设过程中倾斜了大量资源。保障房建设具有投资回收期长、资金需求大、经济效益较低等特点,导致其资金缺口较大,而相关资产证券化产品通过信用增级可降低信息不对称产生的风险,帮助发行者顺利融资。“国开证券—温州生态园”保障房绿色资产支持证券专项计划是国内首单绿色保障房资产支持专项计划,于2020年6月4日在深交所挂牌交易。本案例采用了结构化分层、现金流超额覆盖、保障房应收账款质押、流动性支持和保证担保五种信用增级方式,具有内部信用增级和外部信用增级相结合的典型特征,有较强代表性。首先,本文通过梳理近年来保障房资产证券化产品的信用增级方式,与本案例做对比分析,得出信用增级机制的特点。本文为了研究信用增级对增级主体的有效性,对信用增级产生的效益进行了定量分析,得出信用增级主体能够产生正的收益。随后指出在信用增级过程中,由于相关法律法规的约束和信息透明度不高等原因,我国资产证券化产品的增信方式面临结构化分层不合理、自留风险过高、可供选择的外部增信主体较少等问题。针对上述问题,本文提出了针对性的解决措施,首先要完善结构化分层,使各档的证券供给具有差异化,让投资者有更丰富的选择,其次在外部增信主体的选择上要培育一批专业的外部担保机构,最后在具有公益性的项目上允许政府有条件的参与其中。通过采用信用增级措施可以提升证券信用等级,可以增加市场中投资者对保障房资产支持证券的偏好,从而改善其融资环境,有利于改变我国保障房建设中资金缺乏的现状,助推保障房建设,扩大保障房供给,强化基本公共服务保障。