本文从公司财务学角度分析了股利政策非理性的原因，还将西方行为金融学中关于投资者认知和行为偏差的最新理论研究成果用于分析影响我国上市公司股利政策非理性的因素。 　　我国关于股利政策影响因素的研究比较多，但应用行为金融理论解释股利政策理性的成因在国内还是空白。本文的贡献在于，从股利政策理论的假设前提—有效市场假设入手，研究发现投资者行为的非完全理性，一方面使资本市场运行效率低下，影响了股利政策的理性化，另一方面又直接对股利政策理性化产生了负面影响。作者在采用规范性分析的基础上，选择深市部分上市公司1999-2003年连续5年的相关数据作为样本进行实证分析，实证结论部分支持了作者的观点。 　　最后，作者认为，要实现我国上市公司股利政策的理性化，从深化资本市场，完善公司治理结构以及投资者机构化入手都是可行的方法。