随着我国经济进入“新常态”,中国经济面临的不只是增长速度的放缓,还要面临竞争态势更加复杂的局面以及经济结构的调整,新的矛盾和问题将不断出现。经济需要新的增长动力,习近平主席多次提到以创新能力为驱动的战略计划,在十九大报告中强调创新是发展的第一动力。创新是一项高风险、高投资和高回报的活动,企业是创新活动的主体同时也要以盈利为目的,如何处理好创新和盈利之间的关系,是值得探讨的话题。现代企业中,企业所有者通常聘请专业的管理层来经营管理公司,管理层出于自身利益的考虑,对高风险的创新活动持消极态度,股东作为企业所有者更愿意看到一个有增长潜力、具备核心竞争力的企业。为缓解管理层与股东之间的委托代理问题,对管理层进行股权激励是现代企业中通常采用的办法。股权激励可以使管理层从公司业绩增长中获得收益,提高管理层对创新投入的动力,但是创新活动也要受到外部环境的影响。股权激励和市场竞争如何影响企业创新,学者们并没得出一致的结论。在国内文献中很多是关于两两之间的研究,很少涉及三者,本文将股权激励、市场竞争与企业创新放在同一框架中分析,希望通过相关分析及结论对今后的公司治理起到一定参考价值。通过阅读相关文献,大量学者在研究高管股权激励与企业创新的关系中,通常选取高管持股来很衡量高管激励,可能因为股权激励计划出台时间较晚,相关数据不足,很少有人涉及股权激励计划对企业创新的影响。因此,本文选择股权激励计划作为高管激励的代理变量,研究其对企业创新的影响,丰富了此方面的研究,进一步将股权激励计划分为限制性股票和股票期权,增加了研究深度。在此研究基础之上,又引入了市场竞争这一外部变量,探究不同的市场竞争环境下,股权激励对企业创新的影响效果,希望可以引起学者们对三者关系的思考。本文采用2012-2018年沪深两市所有上市企业为样本,对数据进行筛选之后,形成865家公司、6055条数据的样本进行实证回归分析,验证之前提出的假设,主要结论如下:（1）股权激励可以促进企业创新;（2）股票期权与限制性股票都可以促进企业创新投入,但是股票期权激励效果强于限制性股票;（3）市场竞争可以促进企业创新活动,即充分的市场竞争可以增加管理层对创新的动力;（4）在竞争高的环境中,股票期权追逐高风险高回报的特点被放大,增强了股票期权的激励效果,限制性股票的激励效果被减弱。（5）股权激励强度与创新投入并非线性关系,而是呈倒“U”型。