近年来我国互联网消费金融市场规模保持了增长态势。随着人们的消费信贷需求的增加,小额贷款公司的业务规模也不断扩大。但小额贷款公司在业务扩张的过程中,因受融资杠杆或成本等因素的制约,从传统途径获得融资的难度较大。在此情况下,小额贷款公司可以发行资产证券化产品,通过信贷资产出表的方式进行融资。资产证券化有助于小额贷款公司盘活资产,优化财务结构,降低融资成本。但随着蚂蚁集团上市的失败,通过发行资产证券化产品撬动资本的方式引起了广泛关注,而如何对资产证券化产品的风险进行管理则成为关注的焦点。可以发现,发行资产证券化产品面临的风险的表现的形式是多维度、多层次的。本文通过案例研究的方式对资产证券化风险进行分析。研究以蚂蚁商诚小贷发行的德邦借呗消费贷款资产支持专项计划作为研究切入点,通过系统地分析其资产证券化运作模式,对其中的风险进行研究。专项计划在应对外部环境的风险上,通过保证高基础资产质量和缩短专项计划存续期抵消利率变动带来的风险,紧随监管要求对业务作出了快速的、合法合规调整。在应对基础资产的风险上,建立了相应风控系统和机制,牢牢锁定住相关风险。在应对利益相关者的道德风险和履职风险上,通过加强信息披露等措施强化了相互监督。本文的研究结论是:第一,项目参与方要更为重视政策性风险,解决循环证券化带来的高杠杆率问题。第二,保证高质量的基础资产仍是原始权益人未来通过资产证券化进行融资的要点。第三,专项计划对利益相关方的风险防范仍存不足。最后,研究对资产证券化产品发行方和相关部门提出了相应的建议,为降低发行资产证券化产品的风险提供依据。