中国股市自成立以来,股票价格就一直处于长期的巨幅波动之中,最直接的表现为其经历的多次暴涨暴跌。股价的频繁大幅波动已经严重损害了我国股市的健康和稳定,阻碍了我国经济的发展。了解中国股市股价大幅波动的形成机理、寻求减小股价波动的措施、促进我国经济的健康发展,已经成为现今学术界亟需深入研究的课题。信息透明度与公司治理结构则是学术界公认的影响股价行为的两大重要因素。提高信息透明度可以减小股票市场的信息非对称程度,降低交易成本。从而可以提高股票市场的运行质量,并同时改善股票市场的资源配置效率,促进经济增长。自上世纪90年代开始,国内外已经有不少学者就信息透明度,以及信息透明度对股票价格行为的影响展开了研究。然而,国外的研究大多针对西方成熟股市的制度环境,而中国股市由于其特殊的发展历程,与西方成熟股市的制度环境有很大的差异。到目前为止,国内关于信息透明度与股票价格行为关系的研究主要是实证研究,且大多是关于股价波动同步性的研究,相关的理论研究尚属空白。所有权结构是公司治理的起点与核心,包括股权集中度、股权制衡度、股权属性以及控制权与现金流权的分离程度等几个方面。第一大股东对上市公司的掏空行为是所有权结构影响上市公司绩效,进而影响上市公司股价的重要因素之一。第一大股东对上市公司的掏空程度受到第一大股东对上市公司的所有权比例、第一大股东对上市公司的控制权比例以及上市公司股权制衡度等因素的影响。在为国有企业改制服务的功能定位和特定的制度安排下,中国上市公司大部分是由原来的国有企业经过改制得来的。为了维护公有制经济的主体地位,其中相当一部分国有上市公司采取了国家相对控股或绝对控股的集中所有权结构,这与成熟股票市场普遍存在的分散所有权结构明显不同。因此,结合中国上市公司特点,研究所有权结构对股价波动率的影响机理,具有重要的理论和现实意义。首先,本文结合中国股市2010年之前存在卖空限制的制度背景,采用Jin and Myers (2006)对信息透明度的定义,并把信息透明度指标引入Frankel (2008)与Lee and Liu (2011)的分析框架,构建了股票价格行为的理论模型,并进行了数值模拟,用以解释信息透明度对股价波动率的影响机理。研究结果发现：股价波动率随信息透明度的增加而减小。卖空限制只会增大股价波动率,并不会改变股价波动率随信息透明度的变化趋势。其次,本文结合中国上市公司的所有权结构特点,基于Frankel(2008)与Lee and Liu(2011)的分析框架,在好的宏观经济形势下控股股东掏空上市公司收益的假设基础上,建立了股票价格行为的理论模型,并进行了数值模拟,用以考察我国上市公司所有权结构(主要考察控股股东所有权和股权制衡度)对股价波动率的影响。结果发现：股价波动率先随着上市公司控股股东所有权的增加而增大,达到某一临界值后,将随着控股股东所有权的增大而减小；控股股东的所有权比例为44%左右时,股价波动率最大；股价波动率随着上市公司股权制衡度的增加而减小；卖空限制不会改变股价波动率随所有权结构的变化趋势,却会增大股价波动率。这说明较高或者较低的控股股东所有权都有利于股市的稳定；提高制衡股东的持股比例、构建卖空机制有利于增强股票市场的稳定性。最后,本文又对信息透明度、所有权结构与股价波动率的关系进行了实证研究,得出了与理论研究相一致的结论,佐证了本文所构造的有关信息透明度、所有权结构与股价波动率的理论模型的合理性。本文同时通过对卖空机制实施前后设置不同的虚拟变量,以及对卖空机制实施前后的数据分别回归的方式,分析了卖空限制对股价波动率的影响,也得出了与理论分析相一致的结论。