并购之于企业经营而言是一把双刃剑,收益法的理论体系全面,常用于传统价值评估领域。对于并购案例的分析也通常以并购动因、绩效为切入点,鲜有关注并购后企业的整体价值。基于此,本文运用收益法对并购后企业的整体价值进行评估并考量并购带来的价值增值及表现形式,从而进一步验证将收益法应用到并购估值领域的合理性。本文依据并购动因理论和企业价值评估理论作为基础,详细梳理了收益法的适应性以及原理,发现同其他估值方法相比较,收益法关注的是企业未来的盈利能力,可以很好地体现企业的并购动机,更适合对并购后企业整体价值进行评估。通过分析发现收益法在并购估值时存在两方面的不足:静态自由现金流量以及FCFF调整项目不完全,针对存在的不足提出改进方案。引入生命周期理论进行未来经营测算并考虑加速折旧对自由现金流量的影响,在此基础上,还叠加了协同效应,为后文分析并购带来的价值增值提供依据。本文将鼎龙公司的并购案例作为研究对象,依托理论进行实际运用。在案例分析过程中,重点阐述了并购标的公司的经营状况和鼎龙公司的商业模式,作为未来经营预测的主要依据。通过将估值结果与评估基准日的企业价值比较,得出运用收益法对鼎龙公司进行并购估值是合理的。进一步地,在价值评估的基础上,深入研究了并购带来的协同效应。通过对比并购前后相关指标的变化,从经营协同、管理协同、财务协同、技术协同四个角度对价值增值的表现形式进行了分析。通过研究发现:收益法可以很好地考虑并购带来的协同效应,采用收益法对企业并购估值是合理的;鼎龙公司的价值增值主要体现在财务协同效应和技术协同效应方面,经营协同效应发挥了一定作用,管理协同效应作用有限。最后,本文在前述研究的基础上,对本文存在的问题提出了展望,以期提高收益法在并购估值中的准确度。