近年来,我国商业银行市场环境快速变化,宏观经济形势转变、货币政策调整、利率汇率市场化推进、银行监管趋严、互联网金融快速发展等一系列外部因素,正在深刻改变着我国商业银行的资产负债的配置格局和管理模式。随着居民人均收入的增长、投资理念深入,我国证券市场也在飞速发展。在这过程中,一直作为我国经济发展中流砥柱的商业银行,也理所当然地在股市占据重要势力。上市的商业银行由于资产规模大、根基深厚、营业能力强,往往能引起投资者的重点关注。但是,银行股也经常被认为是股价被低估的板块。因此,对于投资者来说,如何在快速变化的银行业市场环境下运用科学、有效的评价方法对上市商业银行的投资价值进行分析,长期以来都是一个值得研究和关注的难题。本文的研究致力于构建一个适合于我国商业银行投资价值的框架,并运用到招商银行投资价值分析的实践中,为投资者提供借鉴。首先,本文整理了企业投资价值的一般方法,介绍了基本面分析法的一般形式以及常用价值评估方法的优缺点和局限性;接着,对评价银行这一行业及其投资价值的特殊性进行了阐述,并构建了以哈佛分析框架与剩余收益法相结合的投资价值评价体系;然后根据投资价值分析体系对招商银行进行案例分析,从战略分析、会计分析、财务分析等角度对招商银行投资价值进行定性与定量的整体把握,再结合奥森剩余收益模型对招商银行2017年末股票的内在价值进行评估,评价其股价合理性;最后,在全文基础上对招商银行投资价值进行概括,并对银行股投资者进行商业银行投资价值分析给出适当建议。本文通过分析认为,招商银行具有战略管理能力强、综合经营能力优秀、股东回报好等特点,具有长期投资价值。经估算评估基准日2017年12月29日的股票内在价值为41.68元,高于当日股价29.02元,招商银行股价被低估,投资者应适当买入。