企业的所有权与经营权相互分开后,企业管理层与股东总会陷入目标冲突的态势中,那么在上市公司股利决策上,管理层是否存在明显的自利行为;上市企业在做出股利决策的过程中,过度投资是否会影响企业的股利分配行为;而管理层自利行为背景下,过度投资行为会对上市企业的股利分配水平产生哪些影响呢?它实际上涵盖了三个领域:管理层权力大小、过度投资、股利分配行为。本文将我国沪深股市2010年到2016年期间A股上市企业当作初始样本,做出相应的多元回归,进行实证分析。得出了结论:(1)管理者自利对股利分配行为有显著的影响,并且管理层权力越大,上市公司将选择更低水平的股利分配;反之亦成立。(2)过度投资对股利分配行为有显著的影响,并且过度投资越大,上市公司将选择更高水平的股利分配;反之亦成立。(3)管理层自利因素能减弱过度投资对股利分配行为的影响。本文包括六大章节,下面是各个章节的重点内容:第一章是导论,介绍了这篇论文的研究背景、意义、内容、方法以及框架安排,总结了本文的相关贡献;第二章的内容是文献综述。本章系统地回顾以及梳理了经典文献中牵涉到股利分配、过度投资以及企业高层管理人员的自利行为的相关文献,评价和总结了当前获取的相关文献;第三章是研究假设与理论分析。通过阐述过度投资、管理层所掌握的权力和如何分配股利的行为等方面的理论内容,概括了本文中的三大假设;第四章是本文的研究设计。这一章包括三节研究内容。第一节是具体地阐述了数据来源、样本选取和样本的相关剔除标准,清楚地展示了研究方法,而且呈现了文中牵涉到的相关研究模型,详细地介绍了文中涉及到的全部变量;第五章是本文的研究结果与实证分析。它涵盖了回归结果以及相关性分析两节。把握了国内上市企业的股利决策、过度投资以及管理层权力等内容,还分析了这些研究假设是否可以成立的情况;第六章属于研究不足与结论。本章全面概括了它的研究结论,而且联系国内的实际情况,论述了有关意见和建议,分析了笔者在研究中出现的不足。