股票市场中的惯性与反转现象自发现以来就受到各位学者的普遍关注,成为有效市场理论下的一种异象。目前国内学术界对两种现象的研究还处在起步阶段,基本上集中于这两个现象表现形式的检验上而且研究结论的差异非常大,对于这两个现象的形成原因,仅有零星的探讨。我国股市是一个新兴的证券市场,在产生背景、交易制度、投资者构成等方面与成熟股市有着较大的差异。本文以市场有效性理论和行为金融理论为理论依据,在以往学者对股票市场惯性与反转策略研究的基础上,从历史收益率和价值指标两个角度对股票市场惯性与反转策略展开研究。首先介绍国内外有关股票市场惯性与反转策略研究现的起源及所依据的理论基础,即有效市场理论和行为金融理论。其次,从收益率的角度分析中国股票市场惯性与反转策略的收益表现,验证策略存在性。再次,从价值指标的角度分析股票市场的反转效应。先用价值指标界定出价值股与成长股；再采取买入价值股卖出成长股的价值反转策略,观察基于不同价值指标设计的价值反转策略收益表现；之后采用Fama和MacBeth(1973)的横截面分析方法研究不同价值反转策略收益表现差异的原因,并从风险定价和行为金融两个角度,利用CAPM模型和三因素定价模型,实证分析价值反转策略收益产生机理。关于惯性与反转策略获利性和其产生内在机理研究是本论文研究的主要内容和创新点。最后得出在中国股票市场反转现象的普遍存在性,对构造出有利可图的交易策略提供思路。