证券市场一直是各国经济学者研究的一个重要课题。而作为证券市场的核心——股票的价格变化规律更是吸引了一大批的学者进行研究。随着中国经济的快速发展,中国资本市场迅速扩大,必将成为世界最有影响力的市场之一。但是作为一个不成熟的新兴市场,中国政券市场也有自身的特点。而国外的理论往往都是依照本国或者发达国家的市场来进行研究的,因此结合中国市场进行研究是当务之急。作为股价随机结构理论相关的线性长期记忆理论目前都得到了大量的研究。运用这种理论发展出来的模型,分析中国证券市场,其结果无疑对于股市监管,股价的预测,指导投资者的投资具有极大的现实意义,同时对更深一步的研究打下良好的基础。本文详细介绍了Robinson 提出的一种新的对金融时间序列的分形差分参数进行检验的方法,并首先将其运用在对中国证券市场的长期记忆性进行的实证研究中。该检验方法对于具有非高斯分布扰动项的有限样本金融时间序列的检验非常有效。本文在研究中分别对沪、深股市指数及指数收益率进行了实证分析。获得了如下结果: (1) 中国股票市场股价指数有较为显著的长期记忆性,中国股票市场收益率虽然也存在一定的长期记忆性,但明显要比指数序列低很多(2)沪、深两地市场具有基本一致的分形特征(3) 在对I(0)过程的分析中,对扰动项假定为白噪声分布反而获得了较低的d值。