本文研究了在国内从事电机生产和服务业务的Z公司跨国并购德国VM公司的案例。通过该并购案例的研究,本文主要从并购和被并购企业的发展背景情况、企业并购动因分析、并购企业价值分析、并购项目的预估价值分析等方面,对该并购行为进行评价,预判断并购的充分性和必要性,得出是否应采取并购行为以及如何开展并购等相应结论。本文研究首先对企业并购相关的概念、理论以及国内外学者们的最新研究成果进行了阐述,从中获得相应的理论支持,以更好地指导企业并购案例实际。其次,本文对Z公司并购VM公司项目的背景及相关情况进行了分析,主要研究了并购双方的发展、并购项目所处的外部环境情况以及自身的优势和不足、可寻求的外部机遇以及面临的风险情况。在此基础上,本文论证了 Z公司跨国并购VM公司项目的必要性,即在世界范围内寻求Z公司发展的有利因素,通过海外并购项目实现国际市场的突破,用好自身优势和抓住外部发展机遇,实施并购从而实现自身实力的提升和企业核心竞争力的打造。然后,本文对Z公司并购VM公司项目进行了价值分析,从较为广泛的意义上讲,公司实施并购的充分条件就在于实现和创造企业价值。通过分析可以发现,Z公司并购VM公司具有多方面的主观价值,包括公司发展战略价值、市场互补协同价值、业务国际化发展价值、技艺水平提升价值等;而客观价值方面,Z公司并购VM公司能够实现财务价值、品牌价值、管理价值、生产价值和营销价值等。总体而言,并购项目的实施能够实现主客观价值的匹配。在此基础上,本文运用自由现金流量法预估了 Z公司并购VM公司可能形成的企业价值,分析结果显示该并购项目可以实施,从而为并购项目提供了相应的支持。最后,本文对Z公司并购VM公司项目如何实现风险规避和价值的实现提出了相应的建议。