价值投资,是指通过对被估值目标上市公司的经营状况和各项财务数据结合未来行业发展的前景以及宏观经济的动态变化进行分析,合理的对公司未来的发展做出预测,从而使用有效的估值模型进行财务估值建模,评估出企业的内在价值。当价格大幅低于股票的内在价值时,保留足够的安全边际进行投资,长期持有下来,往往会获得不错的超额收益。今年,在政府工作报告中,明确提出:要加快金融体制改革,逐渐放开或取消银行,证券,基金管理等外资股比限制,这项举措意味着对外资企业和机构的门槛降低,我国即将迎来大量外资进驻中国市场的局面。随着我国资本市场加快对外开放,吸取借鉴国外成熟的投资管理方法迫在眉睫。可以发现国外无论是证券公司、基金公司、保险公司还是银行都对企业内在价值的评估极为重视,合理的判断企业内在价值对于金融机构日常的资金管理以及业务导向都具有非常重要的意义,价值投资的理念也将会逐渐在我国得到普及。目前,公司内在价值评估在国外的理论界和实务界都得到了广泛的应用。但是由于我国资本市场尚不完善,投机现象极为严重以及估值建模过程较为复杂,模型的假设参数不便确定等原因,类似于通过无杠杆自由现金流折现估值模型来对企业内在价值进行评估的绝对估值方法并没有得到足够的重视,即便是使用该模型的应用者也会出现对模型的适用性条件存在误区,估值的流程往往不具备逻辑性,对于模型的假设参数拿捏不准以及模型的构建过于简化等问题,估值模型得出的结果往往也并没有影响到投资者做出最终的投资决策。为此本文选取无杠杆自由现金流折现估值模型,结合贵州茅台公司,通过EXCEL工具进行一次完善的财务估值建模,对模型在应用过程中可能出现的假设参数不合理、估值流程不具备逻辑性等问题,立足于实践应用进行深入细致的探讨。根据我国公司财务报表的实际情况,可以发现成熟、盈利稳定的公司其各项财务比率都较为稳定,能够为估值过程中的参数假设提供理论依据,即便在某些参数估计上存在过于简陋的问题,但其理论依据依旧具有说服力,能够消除参数假设过于简陋对模型的影响。同时,文章对于整个估值流程以及个别参数估计存在的逻辑性问题提出了相应的改进方法,通过该模型的适用性实证分析论证了该模型对于像贵州茅台这样成熟、盈利稳定的公司是极为有效的估值方法。最后文章总结了影响模型精准度的相关因素,并提出了有关提高模型精准度的些许意见。