2009年全国人大出台新保险法,国家放开保险资金投资不动产的限制,不动产投资成为保险资金运用的一种渠道。由于历史原因,我国保险公司不动产投资的历史非常短,投资实践经验不足,不动产投资策略不成熟,导致保险公司在不动产领域投资比例很低,难以获得期望的高收益。为更好利用政策优势,提升保险行业投资收益水平,降低投资风险,促进保险行业健康发展,需要对保险资金投资不动产问题进行深入研究。保险资金的来源很多,但由于保险资金的特殊性,保险资金运用需要遵循三大原则和五条约束性条件。目前我国保险资金的投资渠道逐渐增多,有存款、债券、股票、基金、基础设施和不动产等多种渠道。不动产投资是非常重要的一种渠道,不动产投资具体分为直接投资方式和间接投资方式,两种投资方式各有特点。根据美、英、日等国不动产投资情况分析,发达国家已经建立了完整的不动产投资法律体系,对不动产投资的范围和比例有详细规定。这些国家在不动产投资领域既有经验,也有教训,对我国保险行业投资不动产具有借鉴意义。本文搜集我国多家保险公司2009-2012年不动产投资数据,应用固定效应模型和随机效应模型,得出保险行业总体投资收益模型,证明不动产投资能够提升保险行业整体投资收益。针对不动产投资的具体风险因素,本文根据保险业投资状况,假设保险行业投资数据,应用敏感性分析方法分析出各主要风险因素对于总体投资收益的相对影响程度,根据各因素状况针对性提出具体风险管理建议。针对不动产投资规模应用敏感性分析方法得出不动产投资的比例敏感度。本文研究发现不动产投资有其独特的优势,与保险行业经营特点相对应,国内保险公司应积极进行不动产投资的研究,扩大不动产投资规模。保险行业投资者应借鉴国内外经验,根据我国的具体情况,选择合适的不动产投资方式和领域,大力引进专业不动产投资人才,构建完善的投资决策和风险管理体系,真正发挥好不动产投资的积极作用。