Markowitz（1952）投资组合选择理论不仅对大量有关最优投资组合选择的研究有着重要的影响，同时也对个人投资者通过消费寻求个人资产最优化配置的研究产生重要影响。该领域的研究之所以能够显著影响到个体或家庭的日常生活，正是由于个体或家庭一直在不断得做出资产配置方面的抉择以达到最佳的生活状态。该理论在较早前就已扩展为一个多期资产最优资产配置问题，但是直到20世纪末乃至最近的十年，迅速发展的计算机技术才使得难以解决的模型分析以及获取数据近似值成为可能。本论文结合目前有关资产优化配置方面的研究，尝试建立处于劳动收入背景风险下的个人投资者其生命周期内的资产配置模型，也就是说，该模型在个人劳动收入不确定情形下尝试解决个人投资者生命周期内的每个阶段有关消费、投资及储蓄的配置问题。多数研究者在以往的研究中将市场投资组合作为唯一的风险资产，而本论文则试图划分两种类型的股票，即与劳动收入相关的股票和与劳动收入无关的股票。投资者所持有的与其工作所在行业相关的股票可视为与劳动收入相关的股票。这样的分析使得投资者能认清劳动收入风险对资产配置的影响，而且也使得个人投资者可以通过风险资产抉择来对冲个人劳动收入风险。论文的重点在于讨论了异质劳动收入对资产配置的影响。本论文在标准动态资产配置的模型基础上加入了新的控制变量和随机变量因素，建立了个人投资者生命周期资产最优化配置模型。论文建立了解决随机问题的最优系统算法，普通配置的计算机就能在合理的时间内运行完成。本文的研究包括理论和实证两个方面,参数选择时我们重点关注的是中国国内数据，并通过现有文献及数据库获取真实参数。在此基础上，我们通过参数灵敏度分析得到计算结果。研究结果显示，预期的资产优化配置在个人投资者其生命周期内实际上是受到多种因素的影响。首先，两种风险资产的相对风险和回报状况会影响投资者的风险资产配置比例;其次，劳动收入与行业股票的正相关会降低行业股票的吸引力，而它们的负相关则使得行业股票可以成为对冲劳动收入风险的工具。虽然由于受到借贷约束和初期财富的影响，结果有可能会随之变化。但就大体而论，我们发现行业股票的最佳投资比例，即与预期劳动收入相关的风险资产比例在投资者生命周期中呈现出“驼峰形”。另外，最优消费在生命周期中呈现出缓慢增长的趋势，即随着投资者年龄的增长而逐渐增长。而储蓄则是每个阶段的初期财富减去常数所得到的值。