企业的财务管理活动包括资金的筹集、运用和分配,也就是通常所说的三大公司财务活动——融资决策、投资决策、股利政策,其中股利政策对公司是否能够实现股东财富最大化的财务管理目标具有重要影响。此外,公司的股利政策是投资者在投资决策时所考虑的重要因素,不同的股利政策将给投资者带来不同的投资回报率。与此同时,如果上市公司能够制定合理的股利政策回报股东将有利于增强资本市场对投资者的吸引力,有利于培育投资者价值投资、长期投资、理性投资理念,从而促进资本市场的健康发展。公司治理是一套旨在促使管理人员行为与公司各利益相关者利益目标相一致的"制度安排",包括独立董事制度、管理层激励制度、财务公开制度和股东代表诉讼制度等,公司治理的结构是公司的权利如何在股东、董事和总经理等之间进行分配。公司治理牵涉到上市公司的股东、董事会、管理层、债权人、供应商、员工和政府等众多的利益相关者,良好的公司治理结构,能够通过各种公司治理机制来协调各利益相关者的利益,从而使众多利益相关者的利益达到一种动态平衡。公司所有权和经营权的分离,由于信息不对称问题的存在,产生了委托代理成本,公司治理的本质就是要解决如何降低股东和管理层之间的委托代理成本问题,公司治理机制的完善能够有效缓解委托代理成本问题。国外的大量研究表明,现金股利政策有助于降低公司的代理成本,减少管理层可利用来谋取私利的自由现金流,同时降低大股东侵占中小股东利益的概率。所以,上市公司的现金股利政策不仅是公司的财务问题,同时也是公司的治理问题,它是上市公司各利益相关者博弈的结果。为了促进我国证券市场持续健康发展,近年来相关监管部门出台了多项针对上市公司股利政策特别是现金股利政策的监管规定,监管部门越来越鼓励上市公司采用现金股利支付方式来回报股东,并要求上市公司的现金股利政策具有连续性和稳定性,因此,我国上市公司的现金股利政策备受国内学者关注。本文首先梳理了目前国内外关于股利政策研究的文献,对现金股利政策的相关理论进行了阐述,然后运用描述性统计分析方法分析了我国沪、深两市A股上市公司的现金股利政策现状。因为现有文献较少有把连续多年进行现金股利分配和连续多年从不进行现金股利分配的上市公司对比起来进行公司治理差异的研究,所以本文在我国上市公司现金股利政策现状分析基础上,进一步筛选出2003-2013年连续11年进行了现金股利分配的上市公司为研究样本,并从2003-2013年连续11年从未进行过现金股利分配的上市公司中选出配对样本,通过CSMAR国泰安数据库收集这些上市公司连续11年的公司治理相关指标,最后运用配对样本T检验的实证研究方法对数据进行了检验。本文在描述性统计分析和实证研究的基础上得出了以下结论:近年来,现金股利政策已经成为了我国上市公司回报股东的主要方式,但是上市公司不分配的数量仍然较大、采取半年度分红的现象很少、现金股利政策缺乏连续性和稳定性,且再融资需求对上市公司现金股利政策的制定具有影响;另外,具有不同现金股利政策的上市公司其股权集中度、董事会独立性、管理层薪酬具有显著差异,而管理层持股比例没有通过显著性检验。针对描述性统计分析和实证研究所得出的结论,本文提出了相对应的政策建议。