公司治理一直是学术界和实务界共同关注的焦点。学者们采用了不同的方法、角度及理论基础对公司治理中的相关问题进行研究,以期解决公司制企业中的相关问题。权证作为衍生产品的一个重要分支,国内大多数上市公司仅把权证视为一种融资成本低的再融资方式,对其具有的改善公司治理机制的作用,认识并不深刻。在理论界,学者们更多关注的是权证的定价、风险管理和条款设计,真正涉及权证治理效应的研究十分有限。　　本文首先在探讨不完全契约理论的基础上,运用博弈论的分析方法,建立数学模型,论证权证对经理人激励机制的作用机理;其次,从股东和债权人之间的利益冲突引发的问题出发,系统分析权证在缓和股东与债权人的利益冲突,改善公司治理机制方面的作用;探讨融资结构的公司治理效应,论证权证产品的使用可以使融资结构得到优化;再次,以2005—2007年我国A股市场发行权证的公司为样本,通过非参数检验法中的Wilcoxon符号秩检验法,利用统计分析软件SPSS12.0对公司治理绩效指标进行纵向比较;最后,以2006年样本为研究对象,采用2004年到2007年总共4年的数据,建成面板数据模型,利用统计分析软件Eviews5.0对权证应用提高公司治理绩效进行多元线性回归分析检验。　　基于上述研究得到如下结论:引入认股权证的激励机制使剩余控制权与剩余索取权得到有效配置,促使经理人长期努力,抑制有损于公司长远发展的短期行为,提高公司治理绩效;权证产品的应用在债权人保护、融资结构优化,提高公司治理绩效方面有独特作用;发行权证后,公司各层面的治理绩效指标均呈现上升趋势;权证产品的应用对公司治理绩效的提高影响显著。在研究结论的基础上,以提高权证的公司治理效应水平为目标,提出以下政策建议:第一,加快发展权证产品市场,放松政府管制,放宽权证发行条件;第二,鼓励企业合理运用权证产品进行公司治理,更新观念、改变对权证等衍生金融产品的成见,利用其风险管理的功能,规避风险,优化资源配置,解决公司治理问题;第三,向经理人派发权证,提高经理人持股比例,达到激励经理人的目的。