货币当局为实现货币政策的最终目标而制定的货币政策规则一直是经济参与者关注和政策制定者以及广大经济学者们研究的重点,西方学者通过大量实证研究将泰勒规则视为货币政策规则的代表,但随着经济发展、宏观经济环境的变化、各国经济往来的密切程度影响,各国的货币政策规则也有了相应的变化。自进入经济发展新常态以来,随着中国金融、经济逐步的国际化,中国经济出现了增长阶段性的变化,并且金融市场化改革使得金融市场的不确定性增加,在此背景下,货币政策的调控功能显得尤为重要。简单的货币政策规则已不能满足研究的需要,那么中国最优时变货币政策规则是什么,是否具有双重区间偏好成为研究的热点和焦点。同时此研究也具有重要而丰富的理论意义和实际意义,不仅能够拓展损失函数理论、灵活时变系数随机方差回归模型理论和货币政策规则机制理论,而且本文用混频灵活时变模型估计的方法能够使实证更加准确,而选择准确的货币政策规则能够提高货币政策实施效果,对经济状况的改善有所助益。本文先基于一个兼具非对称性和惰性区间偏好的灵活损失函数,新构建了最优灵活时变货币政策规则模型,并为估计该规则模型新构建了MF-MI-TVP-SV-RM模型,然后用此模型从32种代表性规则形式中估计出适合中国新时代国情的规则形式,并进一步使用该模型混频测度了中国最优灵活时变货币政策规则。第一章为本文的绪论,重点介绍了本文选题的背景、意义等;第二章为本文研究的理论基础详述,从货币政策规则的发展脉络到典型的泰勒规则的原式及其拓展,还有损失函数的相关研究的掌握,为本文研究的开展打下了扎实的理论基础;第三章则构建并推导了基于灵活损失函数的最优灵活时变货币政策规则及用于估计此货币政策规则的MF-MI-TVP-SV-RM模型;第四章实证和估计了最优灵活时变货币政策规则并分析了时变参数以解读中国货币政策特征;第五章则为本文的结论及给出的相关政策建议。通过实证分析发现,本文基于灵活损失函数所构建的最优灵活时变货币政策规则能够很好地解释中国货币政策和描绘经济形势,具体结论为:第一,中国最优灵活时变货币政策规则是具有非对称性通货膨胀缺口偏好、对称惰性区间产出缺口偏好和线性菲利普斯曲线的规则形式,进而说明中国货币政策偏好非对称单点调控通货膨胀缺口,偏好对称区间调控产出缺口。这些结论明显区别于现有国内外研究结论。第二,中国最优灵活时变货币政策具有明显的灵活时变盯住产出缺口和通货膨胀目标的特征,且对产出缺口偏好高于通货膨胀缺口,盯住通货膨胀缺口参数和产出缺口参数开始都呈现快速下降态势,但自进入新常态后趋于平稳。在此基础上,本文提出富有建设意义的政策建议。本文的创新之处在于首先构建了一个兼具非对称性和惰性区间偏好的灵活损失函数,并以此推导出最优灵活时变货币政策规则;其次通过实证估计此规则得出适合中国的最优灵活时变货币政策规则形式;并且新构建了MF-MI-TVPSV-RM模型估计适应新时代的中国最优灵活时变货币政策规则。本文的不足之处在于首先本文选取的样本数据长度具有局限性,只选取了1996年1月至2018年9月的经济数据;其次本文为了更加简洁直接地研究中国的货币政策规则,没有考虑所选取的三个货币政策变量之间的相互影响程度。