传统的货币政策传导机制已经有了较多的研究成果与结论,但是传统理论都没有考虑商业银行等金融机构在货币政策传导过程中起到的作用。2008年金融危机的爆发,让大家意识到银行的风险承担行为与货币政策传导间可能存在着某种值得我们关注的关系。Borio andZhu(2008)提出了货币政策传导的风险承担渠道,认为货币政策对实体经济的调整会先通过相应的传导机制,影响金融机构(以银行为主)的风险承担意愿和水平,促使银行改变原本的信贷决策等投资行为,这些行为最终也会对实体经济产生一定的影响。货币政策的银行风险承担渠道在我国应该是存在的,这揭示了在货币政策传导的过程中,商业银行等金融机构并非是中性且被动的。随着我国利率市场化的完成,经济从高速增长步入新常态阶段,央行也曾多次通过降息降准等方式来试图刺激经济。货币政策的调整对商业银行的风险投资行为是否会产生影响,如果有的话,这种影响又会反过来对货币政策的实施效果产生怎样的改变;商业银行本身的异质性因素是否会影响货币政策最终的实施效果。对这些问题的探讨能够加深我们对我国货币政策传导路径的认识,提出有用的建议来提高我国货币政策传导的有效性和准确度,有助于我国经济的持续健康发展。本文通过实证分析研究货币政策对我国商业银行风险承担渠道的影响。构建模型并利用动态面板方法回归分析了我国48家商业银行2007-2016年间的年度数据。实证检验了货币政策风险承担渠道在我国的存在性,以及微观异质性因素的不同会对银行风险承担行为产生的影响。研究结果表明:(1)货币政策的风险承担渠道在我国是存在的。(2)货币政策对商业银行风险承担情况的影响效果,也会受到宏观经济环境的影响。(3)银行的异质性因素,如资本充足率和流动性比率的不同确实会对银行的风险承担行为产生不同的影响。本文认为货币政策制定方在出台货币政策的时候,应该要把商业银行会主动调整风险承担的这种顺周期行为也考虑在内。配合使用货币政策与审慎监管措施,实施差异化的监管标准。同时,货币当局应建立灵活的货币政策调整目标,长期看来,仍应坚持维持物价稳定的目标,但是在短期内也要考虑金融稳定的目标。并做到进一步加强信息披露机制,尽快建立起完善合理,将银行微观特征变量考虑在内的指标体系。在我国已经出台了存款保险制度的情况下,货币当局制定相关货币政策的时候仍应该充分考虑银行的道德风险问题和存款人的逆向选择问题。