城市更新作为我国城镇化转型发展时期各大城市的重要发展战略,已经成为释放城市发展活力、推进“城市双修”的重要抓手。对于挖掘存量土地潜力、优化拓展城市空间、改善人居环境、提升城市宜居价值等都具有重要作用。正因为这些作用,使得城市更新对城市房地产市场产生重要影响。本文通过揭示城市更新对房地产市场的时空异质性影响效应,有助于政府对城市更新进行科学管理与规划,把握城市更新的实质、特征及其对房地产市场的潜在影响。本文在文献梳理和理论回顾的基础上,引入双重差分方法,构建杭州市城市更新对房地产市场影响的双重差分模型(DID),并以土地市场和住宅市场为例,从时间和空间两个维度探讨城市更新对房地产市场的异质性影响。时间效应方面探究了城市更新这一事件在项目宣告、开工建设、基本建成等不同阶段对土地及住宅价格产生的不同效应;空间效应上,探究城市更新在不同区位对土地及住宅价格的异质性影响效应。研究的主要结论有四点:(1)城市更新在不同阶段对房地产价格产生的影响效应不同。城市更新项目的宣告和开工建设分别对土地价格产生19.7%和26.2%的推升作用,城市更新项目的开工建设和基本建成分别对住宅价格产生28.6%和32%的推升作用;(2)城市更新对土地价格和住宅价格的影响在空间上存在显著差异,一是城市更新在郊区地区的溢价更高,在市区的溢价较小。二是城市更新对更新区域内不同空间范围的影响呈现出非均质性;(3)双重差分模型(DID)在城市更新对房地产市场的时空效应研究方面有较好的应用价值;(4)政府在制定管理策略和政策时应考虑城市更新对房地产市场的时空效应,推进城市更新与房地产一体化开发,并通过管理地价水平捕获土地增值收益和回收城市更新成本,推进可持续的城市更新发展。