随着沪深证券交易所的成立，我国证券投资基金从无到有，尤其是1997年《证券投资基金管理暂行办法》颁布以来，取得了长足的发展。基金业的繁荣发展，使得基金行业竞争越来越激烈，促使基金必须实施差异化战略。差异化战略的一个重要体现就是投资风格的多样化。我国大部分基金设立之初，都会在基金招募说明书中强调自身的投资风格，以吸引相应的投资者。但是基金在实际运作中，由于业绩排名压力、市场行情波动、基金经理职业生涯规划等因素的影响，可能会偏离约定的投资风格，甚至多次转变投资风格，产生所谓的投资风格漂移。投资风格漂移的产生使得对基金的分类模糊化，也不利于准确评估基金业绩。不论是从基金数量还是从基金规模来看，开放式基金已经成为我国基金市场上的主流。研究开放式基金的投资风格漂移及其对基金绩效的影响具有重要意义。本文运用理论分析与实证研究相结合的方法考察我国开放式基金投资风格漂移情况。首先回顾了关于投资风格形成的理论基础，详细说明了投资组合理论、基金分离定理、资本资产定价模型、有效市场假说理论对投资风格形成的影响。投资实践中，基金投资风格漂移已经成为一个比较普遍的现象，本文总结国内外学者对投资风格漂移的原因解释，可以分为行为金融学与信息经济学两个方面。本文以2004年之前成立的36只开放式基金为研究样本，考察这些基金在2006年1月至2012年9月的投资风格情况。根据股票市场的行情走势将研究区间划分为5个不同的阶段。利用Sharpe强式模型，得出样本基金在每一个阶段的投资风格，利用SDS量化模型分析样本基金在每一阶段的投资风格漂移程度，计算SDS值。根据Sharpe强式模型得出可决系数R2与SDS量化模型得出的SDS值，将样本基金分为两组，研究投资风格漂移对基金绩效的影响。通过实证研究，本文发现所选的样本基金在研究区间绝大部分出现投资风格漂移，与基金招募说明书中约定的投资风格不一致，在划分的5个阶段中，基金投资风格多次变动。基金投资风格的两个维度，规模维度上，基金不再仅仅青睐大盘型股票，也开始关注中小型股票的投资；价值/成长维度随着股票市场行情的变动而变动，一般而言，在行情上升时期，成长型股票比较受欢迎，在行情下降阶段，基金比较注重价值型股票投资。在市场行情下降阶段，基金投资风格更容易漂移。投资风格漂移对基金绩效没有绝对的好坏之分，要区别对待，股票牛市与熊市时期，两者的关系不尽相同。本文对基金投资风格的研究只是一次初步的探索，在前人的研究基础上进行了有益的尝试，改进了研究方法，得到了一些新的发现，论文中仍然存在很多不足的地方，亟待完善。本文的研究数据较前人更加丰富，并且考虑了不同市场周期下，基金投资风格漂移的情况。在检验基金投资风格漂移对绩效影响的时候，本文用了静态与动态两种方式测量基金投资风格漂移程度，使结论更加严谨。由于个人研究水平所限，对问题的研究不够全面，没有进一步挖掘我国开放式基金投资风格漂移的影响因素，选取的基金样本偏少，对股票市场周期的划分比较粗糙。本文最后针对多个方面存在的问题，提出了相关的政策建议。