焦化行业是重点污染行业,随着国家对环境保护重视程度以及节能减排要求的不断增强,环保和产业政策及环境保护标准日趋严格,公司未来为执行新政策和新标准将承担更多的成本和资本性支出,所以绿色发展是企业可持续发展的基础和根本保障。焦化企业会产生负外部性,对社会经济发展和生态环境也会带来很大的压力。探索独立焦化企业如何更好地提高自身环保效应对企业发展、社会发展和生态环境都有着重要意义。本文以山西焦化为案例公司探索独立焦化企业纵向整合对企业环保效果的影响。山西焦化曾三度提出收购优质上游企业,最终在2018年年初成功收购,向产业链上游延伸。与此同时,山西焦化也积极发展产业链下游市场,加大产品深加工力度。该企业的发展战略就是“平安焦化、和谐焦化、绿色焦化、百年焦化”,那么山西焦化如此大规模的进行纵向整合,能否提高环保效应加强绿色可持续发展。本文以企业价值最大化理论、科斯定理和可持续发展理论为理论基础并结合波特五力分析模型和内外部环境对该问题进行分析研究。经过对案例的分析、与可比公司对比分析以及整合前后对比分析最终得出纵向整合对独立焦化企业的环保效应有一定的改善和促进作用,但是从最终的环保效果来看仍然存在一些问题需要完善。总体来说,纵向整合对独立焦化企业的绿色发展具有积极作用。