多元化折价是公司财务领域一个值得争议的话题。长期以来,西方学者一直对这一领域充满浓厚的研究兴趣,也产生了大量的学术成果。西方理论界普遍认为多元化将破坏企业价值,企业应专业化经营。本文以2000-2005年深沪两市的959家非金融公司作为样本,选用托宾Q作为公司绩效的衡量指标,就多元化与企业价值之间的关系进行实证检验。研究发现我国上市公司普遍存在溢价现象,多元化程度较高的公司具有较大的托宾Q,并且在控制住规模,财务杠杆,所有者权益以及公司成立年限以后,多元化溢价依然存在。但溢价水平并不高,大概在1%左右。从事相关多元化的企业价值要高于从事非相关多元化的企业。在加入行业虚拟变量之后,部分行业呈溢价效应,部分行业呈折价效应。所以,多元化的溢价或折价还要考虑行业因素,不能一概而论。总体上说,我们研究的结果倾向于支持亚洲其他国家和我国部分学者的结论,即多元化增加企业价值,而不支持发达国家的研究结果。