自2005年7月汇率改革以来,人民币汇率波动幅度逐步扩大,人民币汇率进入升值通道;在此期间,国内物价不断攀升,形成人民币汇率与物价均攀升的局面,最终使人民币对外升值与对内贬值并存。这种与传统理论背道而驰的宏观经济现实,促使我们重新思考人民币汇率调整影响国内物价的程度。因此,研究人民币汇率波动对我国物价与宏观经济的影响,对货币当局正确实施财政和货币政策,抑制国内通货膨胀具有重要的现实意义;而且经过本文的研究,为我国人民币汇率制度的改革方向提供相应的政策建议。本文首先从汇率传递效应的理论演绎和模型介绍上阐述了汇率与物价之间的内在关系,综合国际贸易渠道和国际资本流动渠道分析汇率传递的传导机制以及汇率传递效应对我国宏观经济的影响;其次,依据我国2005年以来人民币有效汇率与通货膨胀的实际数据,从宏观上现实考察人民币名义有效汇率与通货膨胀的变动趋势与变动方向;然后,以2005年7月至2016年12月的月度数据为样本区间,选择居民消费者价格指数、人民币名义有效汇率、工业增加值、狭义货币供应量M1、进口价格指数等变量建立VAR模型,采用脉冲响应函数分析、格兰杰因果分析等来考察各个变量之间的因果关系与动态关系。本文实证分析结果表明,人民币名义有效汇率与消费者价格指数互为格兰杰原因,人民币名义有效汇率冲击对消费者价格的变动有一定解释力,而且对进口价格和国内消费者价格具有不完全传递效应,在国际贸易渠道下,汇率传递效应为负向的,在国际资本流动渠道下,汇率传递效应短期内为正向,并且,人民币名义有效汇率通过国际贸易渠道对消费者价格的影响效应大于人民币名义有效汇率通过国际资本流动渠道对消费者价格的影响效应,因此,汇率变动对通货膨胀的影响刚开始呈正相关关系,随后呈现反向变动。