本文首先研究了内幕交易的监管有效性，以A股市场发生重大事项并且未被证监会处罚的上市公司为样本，对事件中的超额收益进行分析。研究发现，相比于因内幕交易被证监会处罚的企业，未被处罚的企业在首次公告日前的超额收益波动率明显偏低。研究发现在2012年《司法解释》出台后，内幕交易的监管有效性大幅提升，对重大内幕交易行为起到了一定的震慑作用。其次，本文研究了内幕交易的影响因素，本文认为上市公司治理结构的缺陷、信息透明度较低、投资者之间的信息不对称以及法律制度环境不佳是影响内幕交易行为的主要因素。在第二部分，本文研究了内幕交易的市场反应。通过对1996年至2013年期间内被证监会处罚及被法院判决的内幕交易公司的事后期市场表现进行分析。研究发现，进行了内幕交易的上市公司相对于未进行内幕交易的上市公司，事后的股票超额收益并未明显偏低。。内幕交易并未给上市公司带来很严重的市场和经济后果。