随着经济全球化的发展，我国企业面临着前所未有的竞争和挑战。许多鲜活的例子无不印证了这样一个客观规律：企业是长久的事业，全面、适度、可持续的发展才是健康的。企业追求的短期绩效、长期绩效和成长机会之间存在着矛盾，以至于发展出现问题。企业不顾自身资源状况，盲目高速发展必将导致泡沫的破灭。中国经济的高速增长主要来自于大量劳动力、资金和资源投入，而实践证明这种高投入、高产出、低效率的经济增长模式是不可持续的。在我国资本市场上，虽然上市公司的业绩明显优于非上市企业，但在上市后却表现出相当程度的不稳定性。用“富不过三年”来概括我国上市公司的业绩是较为恰当的。　　 企业可持续发展的核心是“增长”，可持续增长是对过度增长和增长不足的矫正。过度增长就是盲目强调短期指标而忽视了长远发展，其结果是过分透支资源而造成企业资源的短缺；增长不足则是闲置了企业资源，造成资源的浪费，或没有充分挖掘企业的潜力。无论是过度增长还是增长不足，都会降低企业的核心竞争力，影响企业的可持续发展。当实际增长超过可持续增长时，管理层的注意力应该集中在如何取得现金以为扩展提供资金上来；相反，当实际增长跌到可持续增长之下时，理财的目标是如何有效的支配多余的现金流量。所以，企业的发展并不是要维持一个固定的持续增长率，而是要分析它和实际增长率的差异及导致差异的原因，平衡实际增长的水平，调控好财务政策和管理步伐，使企业既保持增长又不会出现冒进，既促成扩张又不会出现过度。　　 可持续增长是企业管理的目标，也是企业财务管理的方向，对我国上市公司的管理、整个国民经济的发展以及经济体制的改革具有重要的意义。在我国上市公司的财务增长管理中由于忽视可持续增长的作用，普遍存在着资本依赖、过度负债、管理弱化和成长失调等陷阱。研究企业的可持续增长有利于上市公司的财务管理，避免落入陷阱，有利于正确分析财务状况，合理安排财务资源，制定财务政策，有利于保证整个国民经济的持续稳定发展。所谓“企业兴，则市场旺，国家强；企业败，则市场衰，国家弱”正是这个道理。　　 国内外学者主要从经营效率和财务政策入手，研究不同条件下，内外部条件的变动与财务增长的相关问题，并得出不同的结论和相关的财务增长策略。同时，以数量模型的方式揭示融资与财务增长的关系，为管理者控制或提高增长水平，提供了理论依据。但这些理论有明显的不足：对问题的研究仅限于静态分析或比较静态分析，缺乏动态的考虑；研究对象分散；研究内容的理论深度不够，缺乏实证研究；目前财务可持续增长模型的具体应用还处在一个理论上的探索阶段，较少的应用于实践，对此，理论要结合实际的现状，接受实践的检验并不断的完善。　　 本文以理论联系实际，定性与定量分析相结合，规范研究、实证研究与案例研究相结合的方法展开研究。　　 第一章，首先介绍了本文研究的背景、研究的理论意义及现实意义。然后，通过对国内外研究的综述，了解当前可持续增长理论的研究现状、方法及其成果。最后，指明了本文的研究方法及思路，并说明了研究的创新之处、不足及展望。　　 第二章，主要介绍了企业可持续增长理论及模型。首先，阐述了企业可持续增长的相关概念，分析了企业可持续增长的相关理论。其次，具体介绍了企业可持续增长的模型，并对现有模型的有关理论成果进行分析比较。最后，从外部、内部两个方面分析了影响可持续增长的因素，并应用在实证研究及案例分析中。其中，外部影响因素包括宏观经济环境和行业因素，内部影响因素包括盈利能力、营运能力、杠杆能力、股利政策及生命周期等方面。　　 第三章，主要是对我国上市公司的可持续增长情况进行实证研究。本文选取我国沪深股市的上市公司为样本，采用Friedman检验、均值比较与T检验、威尔科克森带符号等级检验的方法，按产业、按行业、按区域、按规模，从总体角度分析我国上市公司是否实现了可持续增长、是否存在投资过度及投资不足等问题。分析结果表明从1998年至2002年，样本公司整体可持续增长状况存在差异.对样本公司的产业、行业分析中，除第一产业的数据较少不具有代表性以外，其他两大产业未实现可持续增长。各行业中除房地产外，其他大部分行业均未实现可持续增长，且有过度投资的倾向。对样本公司的可持续增长状况进行区域分析时，各地的样本公司均未实现可持续增长。按规模对样本公司分析，除中型规模的上市公司外，特大型及大型规模的公司未实现可持续增长。　　 第四章，首先分析了我国上市公司可持续增长存在的问题。其次，由于房地产业增加值在我国GDP中占有很大的比重，房地产业的增长一直对国家和地方经济的增长起着很重要的作用。本文选择房地产业的龙头企业--万科企业股份有限公司为个体研究对象，以案例研究方法对其发展战略、财务状况进行分析，并得出对我国上市公司可持续增长的启示。最后，从战略目标、资产管理、销售盈利、资本结构、股利政策及外部措施等方面提出实现可持续增长的对策。　　 本文的创新之处主要有：第一，对现有的可持续增长模型有关理论成果进行分析比较，并应用在实证研究及案例分析中。第二，以实证研究方法，从总体角度把握我国上市公司的可持续增长情况及投资情况。以案例研究方法，从个体角度具体分析了万科公司的可持续增长情况，从中得出启示并提出了对我国上市公司实现可持续增长可行性的对策。