近年来我国社会经济飞速发展,人们生活水平随之得到了极大的提高和改善,对自身精神文化层面的追求也越来越重视,对精神文化方面的消费需求越来越旺盛。与此同时,文化产业越来越受到党和国家的重视。改革开放后,我国文化产业在国家利好政策的影响下强势崛起,发展势头迅猛。随之而来的是资本市场大量文化上市公司的涌现,伴随着市场竞争的日渐激烈,文化产业掀起了并购的浪潮。自2012年起,该行业的并购活动进行的如火如荼,伴随着并购数量的不断增多,并购的规模也随之扩大。并且不同于以往的是,并购活动不仅仅局限于单次并购,公司的并购活动越来越频繁,并购频率明显提高,表现出明显的连续性。这种连续性的并购虽然符合当前整个市场趋势,但是对于能否有效提升企业绩效尚不明确。文化类上市公司具有明显的轻资产的特点,固定资产在总资产当中的占比较少,无形资产的占比较高,但是文化类企业品牌、专利以及商誉等无形资产的价值在账面上无法完全体现,对并购估值会产生一定影响,相比其他行业,文化产业比较有特殊性,因此研究文化产业并购和并购绩效问题是具有重要意义。本文主要运用文献研究法和案例研究法,在前期大量文献阅读的基础上,选取捷成股份作为案例研究对象,对该公司的连续并购的长短期绩效进行分析,探究捷成股份连续并购行为是否真的为企业带来巨大价值,并基于并购绩效的分析总结捷成股份连续并购存在的问题及原因,希望提出合理化建议,为日后同行业的其他企业顺利开展并购活动提供少许借鉴之处。本文首先梳理了国内外学者对于连续并购定义、动因以及绩效三个方面的相关研究,对现有文献进行综述,接着对本文可能用到的相关理论进行回顾,然后汇总了目前学术界普遍用于评价连续并购绩效的三种常用的方法:事件研究法、财务指标法和个案研究法。接着,本文对捷成股份所在的文化产业现状及特征进行简述,引入整个文化产业的并购特征,在此背景下对捷成股份2014-2019年的连续并购事件进行梳理,并根据相关资料归纳出三个连续并购的动因。第一,满足战略发展需要;第二,实现规模扩张,提升企业利润;第三,完善产业链布局,整合资源优势。之后,本文采用事件研究法分析捷成股份连续并购的短期市场表现,利用财务指标法从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四个维度对捷成股份并购的长期绩效进行分析,并与行业指标进行了比较。在对捷成股份财务层面的长短期绩效分析后,本文进一步基于非财务层面,从市场竞争力、协同能力、人力资源三个方面对捷成股份并购的实施效果进行了补充。最后,经过上述分析,本文得出以下结论:从短期看,捷成股份连续并购的市场表现良好;长期绩效方面,连续并购使得捷成股份偿债能力逐渐减弱;企业资产管理能力不足,营运能力所有下降;盈利能力三年内有所提升,成长能力有较大提高,但受到行业环境影响,企业收入存在不确定性,同时伴随商誉减值风险,盈利缺乏可持续性,企业经营情况并不乐观。同时基于非财务层面的分析可以看出,捷成股份的几次并购提升了企业的市场竞争力,帮助企业扩展了产业链,整合了上下游的资源,但资源整合并不完善,协同效应并不十分显著。基于以上结论,本文提出以下四点建议:（1）合理进行价值评估,控制并购溢价。（2）重视并购风险,优化资本结构。（3）提高资产管理水平和业务整合能力。同时通过对捷成股份连续并购的分析,得出行业内公司并购的一些启示,企业在考虑并购时应从企业成长周期出发,合理进行并购,避免盲目扩张;企业应重点关注并购的长期绩效,提高持续经营能力。