近年来,股权质押成为比较热门的融资工具,通过股权质押方式进行融资的规模也越来越大。股权质押被认为是股东的个人行为,股东的股权质押不会对上市公司造成不利的影响。随着对股权质押的深入研究,发现控股股东的股权质押仍然会给上市公司带来负面影响。控股股东股权质押后如果不能按照约定返还资金或者当股票价格下跌至警戒线时无法追加补充质押物,债权人有权卖掉控股股东的股票。卖出的质押股票较多会导致控股股东丧失对上市公司控制权。本文研究控股股东股权质押对高管减持的影响,首先从高管减持和股权质押的角度对现有的文献进行梳理。然后,结合委托代理理论、信息不对称理论、内部人交易理论和控制权收益理论等,从理论的角度探究控股股东股权质押行为对高管减持的影响,进而提出本文的研究假设。最后本文选取2011-2018年A股上市公司作为样本,以实证研究的方式检验控股股东的股权质押行为对高管减持的影响。我们的研究发现:控股股东股权质押与高管减持呈正相关,控股股东股权质押比例越高,高管减持的幅度就越大。进一步研究表明相比于存在股权制衡的企业,不存在股权制衡的企业中控股股东股权质押与高管减持的关系更显著。机构投资者能够抑制控股股东股权质押对高管减持的促进作用,且机构投资者持股比例越高,抑制作用就越强。