中国经济正处在转型升级的关键时期，发展中结构性问题和深层次矛盾凸显，经济下行压力持续加大。中国要推动经济持续健康发展，必须以供给侧改革为主线，推动产业结构不断升级，而产业结构升级需要资金支持。债券融资作为中国经济发展重要的直接融资渠道，在引导资金更好服务实体经济方面有着得天独厚的优势。本文试图从中观层面，深入系统分析中国不同方式债券融资与不同区域债券融资对产业结构升级的影响，以期弥补现有研究对中国债券市场认识以及对金融服务产业结构升级现实解释力的不足。
　　首先，针对融资偏好、债券融资、产业结构升级理论以及融资对产业结构升级的影响等研究主题，进行相关理论的梳理和国内外文献综述，并对债券融资对产业结构升级的影响研究科学知识图谱分析。
　　其次，归纳了债券融资的微观、宏观及制度创新功能，在此基础上阐明了债券融资影响产业结构升级的作用机理及传导路径，通过数理推导得出债券融资促进产业结构升级具体表现在债券融资提供产业结构升级所需资金、推动产业技术进步、优化产业资源配置等三个方面。同时还构建了政府债券融资与产业结构升级的内生增长理论模型、金融机构债券融资与产业结构升级的非平衡增长理论模型、非金融企业债券融资与产业结构升级的博弈理论模型、不同地区债券融资与区域产业结构升级的产出效率模型以及债券融资与高新技术产业发展的激励效应模型，从理论层面刻画了债券融资与产业结构升级的内在逻辑关系，为后文的实证打下了基础。
　　再次，通过大量统计数据对中国债券融资和产业结构发展现状、问题进行了分析，探究了中国产业结构升级的路径及面临的融资约束。总的来看，中国债券市场发展潜力巨大，在三次产业中，经济由工业主导迈向服务业主导,服务业有力撑起了经济增长的“半壁江山”。但债券市场仍然存在监管与市场两方面的分割、潜力尚未充分挖掘、风险开始集中暴露；产业结构面临第三产业的总体落后与结构失衡、产值与产业结构不协调、地区产业结构趋同、高新技术产业发展动能不足等一系列问题。由此得出，中国的产业结构升级必须依托高新技术发展与区域产业结构调整来实现，同时必须破解产业结构升级面临的产业间融资均衡性不足、企业融资难融资贵、高新技术产业融资行业不合理等一系列融资约束问题。
　　然后，分别从区域和融资方式视角对产业结构整体升级和高新技术产业发展两个层面，实证探索了债券市场融资与产业结构升级长期均衡和短期动态关系。研究发现，一方面中国政府债券融资、金融机构债券融资和非金融企业债券融资对产业结构升级均具有明显的促进作用，但在促进高新技术产业发展方面效果却不一致，政府债券融资对产业结构升级产生了明显的抑制作用，非金融企业债券和金融机构债券融资对高新技术产业发展有明显的促进作用，说明在高新技术企业中发行政府债券应该严格控制，这与中国现有高新技术产业融资中政府投资占主导地位相背，错位现象值得警惕。另一方面，中国债券市场融资和产业结构都表现出了地区差异，不同区域内的债券融资对于地区产业结构升级的影响也会表现出差异。对东部、中部、西部地区来说，债券融资对产业结构升级的影响都是积极的，中部、西部地区的影响较大，说明在中西部地区发行债券应给予更多的政策上支持，但目前在债券市场上融资受政府照顾的地区并不能同步表现出该地区产业结构升级速度较快，说明债券市场地区间资本配置存在不合理分配的现象。
　　最后，对理论分析和实证分析进行总结，从构建中国多层次资本市场、推进债券市场协调发展、平衡地区融资、完善高新技术企业融资体系等四个方面提出了债券融资促进产业结构升级的思路。
　　本文的主要贡献在于：把握并厘清了中国债券融资与产业结构的现状，从中观层面研究了中国债券融资对产业结构升级的影响，在债券融资对产业结构升级的作用机理、传导路径进行了有益的探索性研究，并在融资与产业结构升级等相关理论基础上构建了不同方式债券融资、不同地区债券融资与产业结构升级的内生增长、非平衡增长、博弈、产出效率以及激励效应理论模型，数理推导出债券融资与产业结构升级的内在逻辑关系，在实证模型中创新加入了进出口额、金融机构贷款额等对中国产业结构升级有重要影响的控制变量，且数据较为实时，研究结论具有较好的现实解释力。