并购是企业对外扩张,实现外延发展的重要途径,而并购价格的确定是并购过程中最复杂也是最关键的一环。许多公司为了完成交易必须支付很高的并购费用,而一些公司则可以以较低的成本完成收购。并购的这种折溢价的差异在学术界和企业实践中引起了广泛的关注。本文对2008~2017年我国A股上市公司构成重大资产重组的并购交易事件做了深入的研究,构建了并购折溢价与影响并购折溢价因素的线性回归模型,并利用事件分析法和会计研究法探究了并购折溢价和影响并购折溢价因素对并购方上市公司后续股价表现和业绩表现影响。本文研究发现,影响并购溢价水平的正向因素包括并购形式中的发行股份收购资产、交易股份占被并购方的比例、最终采用评估方法中的市场法和收益法、对赌协议、交易方式中的现金支付和股份支付,反向因素包括关联交易。并购交易可以使股东在短期获得超额回报,长期获得正收益,且折溢价水平越高,获得的回报越大。并购交易也可以使上市公司后续的经营情况和盈利情况得到改善,且折溢价水平越高,改善效果越好。影响并购折溢价的各因素对上市公司后续的经济价值也存在不同程度的影响。本文创新性地将我国A股上市公司并购交易过程中的并购折溢价、影响并购折溢价因素和并购发生后上市公司股价表现和业绩表现联系在一起,为并购价格的形成机制和并购后续的经济价值的研究提供了丰富的理论基础和实证研究成果,并为并购交易的方案设计和投资者参与并购交易提供了重要的参考依据。