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改革开放以来,我国广义货币供给M2呈现明显上升趋势,1978年M2为1159.1亿元,到2017年增长为1676800亿元,而且通过计算相关数据可知,基本上每年GDP的增速都小于M2的增速,导致我国M2/GDP比值持续上升,1978年M2/GDP比值仅为31.5%,到2017年增至202.73%,增加了5.4倍,增速惊人,而且通过横向比较,也明显高于其他国家,说明我国可能存在货币超发现象,我国的经济发展也可能有着不同于其他国家的特点。因此,有必要对我国M2/GDP比值升高这一问题进行探究。
对我国M2/GDP比值升高的问题,许多学者都进行了研究,说明了这一问题产生的原因并提出了建议。本文首先对相关文献进行了研究和梳理,对M2/GDP的含义进行了解释,并介绍了货币供给和货币需求理论的发展。其次,对我国M2/GDP比值进行了纵向分析与横向分析,纵向分析是基于改革开放以来我国M2/GDP相关的数据,描述了我国M2/GDP比值的发展过程,并通过计量软件对其结构和趋势进行了分析,得出其发展变化存在长期性和周期性的特点;横向分析是将我国M2/GDP的比值与其他国家进行比较,分析得出其高于其他国家这一现状。再次,从货币供给和货币需求两个角度分析了我国M2/GDP比值升高的原因,从货币供给方面来看是分阶段的,主要是由不同时间段外汇占款和再贷款增加导致基础货币投放增加;从货币需求方面来看主要是由商品和资本要素货币化、银行信贷资金利用率低、储蓄率高、金融市场不发达等导致的货币需求增加。然后进行了实证检验,选取了几个可以量化的指标:经济增长率、储蓄率、货币流通速度、国内信贷比率进行了平稳性检验、协整检验、误差修正、Granger因果检验验证了影响因素。最后,说明了M2/GDP比值升高的影响,并基于上述影响因素提出了增强货币政策独立性、控制货币超发、完善社会保障体系、优化金融市场结构、提高银行信贷资金利用率等建议。
对我国M2/GDP比值升高的问题,许多学者都进行了研究,说明了这一问题产生的原因并提出了建议。本文首先对相关文献进行了研究和梳理,对M2/GDP的含义进行了解释,并介绍了货币供给和货币需求理论的发展。其次,对我国M2/GDP比值进行了纵向分析与横向分析,纵向分析是基于改革开放以来我国M2/GDP相关的数据,描述了我国M2/GDP比值的发展过程,并通过计量软件对其结构和趋势进行了分析,得出其发展变化存在长期性和周期性的特点;横向分析是将我国M2/GDP的比值与其他国家进行比较,分析得出其高于其他国家这一现状。再次,从货币供给和货币需求两个角度分析了我国M2/GDP比值升高的原因,从货币供给方面来看是分阶段的,主要是由不同时间段外汇占款和再贷款增加导致基础货币投放增加;从货币需求方面来看主要是由商品和资本要素货币化、银行信贷资金利用率低、储蓄率高、金融市场不发达等导致的货币需求增加。然后进行了实证检验,选取了几个可以量化的指标:经济增长率、储蓄率、货币流通速度、国内信贷比率进行了平稳性检验、协整检验、误差修正、Granger因果检验验证了影响因素。最后,说明了M2/GDP比值升高的影响,并基于上述影响因素提出了增强货币政策独立性、控制货币超发、完善社会保障体系、优化金融市场结构、提高银行信贷资金利用率等建议。