近年来,我国经济结构性减速趋势明显,经历了2014-2015年短暂的“改革牛”之后,我国沪深指数一直处在低位徘徊。然而,股权质押却迎来了一片繁荣,引起了人们的广泛关注,尤其是在2015年后,呈现爆发式增长态势。繁荣背后,是违背主观认知的事实,在频繁进行股权质押以后,公司常常会出现股价下跌,业绩下滑,甚至导致连年亏损,其中,尤以传媒行业为甚。传媒行业控股股东采用股权质押方式融资的比例尤其高,出现的问题相对于其他行业也更加严重。不禁让人反思,股权质押因其特有的优势而获得市场的认可,质押股权融资以后又出现了公司业绩下滑,股权质押对公司的经营业绩以及公司价值是否产生影响?如果是,那么股权质押又是如何影响公司价值的?本文首先综述了股权质押影响公司价值的相关学术成果;其次,文章搜集大量数据分析了传媒行业股权质押的现状及质押动因;再次,在基础分析以后,进一步理论分析股权质押与公司价值的关系,提出四个研究假设,进而运用实证方法分析了股权质押对传媒行业公司价值的影响;最后,基于上述分析给出公司股权质押的决策建议。本文认为,股权质押行为在最近几年非常普遍,一方面对公司治理产生不利影响,另一方面也会加大资本市场的波动风险。投资者以及有关部门都应该加大关注,辨别公司管理者股权质押的真实目的。股权质押本质上是一种融资行为,其目的好的一面在于为了公司的良好发展,抓住有利的投资机会,不好的一面在于控股股东借此套现,以及进行盲目的扩张性投资。银行应该构建完善的贷款评级机制,为良好的投资提供融资渠道,而同时相关部门应该加强对套现或盲目扩张行为的约束。鉴于股权质押对公司价值的影响,上市公司应该详细披露股权质押的目的,消除市场对控制人质押行为的误判,影响公司价值。