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金属期货是目前国际期货市场中成熟度较高的期货品种。随着中国经济近年来的快速增长,上海期货交易所在国际金属期货与现货的价格发现方面发挥越来越重要的作用,逐渐成为世界金属期货市场的重要组成部分,研究我国和国外金属期货市场之间的交叉相关性及我国金属期货市场内部不同期货的交互影响关系对于完善我国金属期货市场具有非常重要的意义。 目前学者对金属期货的风险传染研究方法主要集中在协整分析、波动性溢出分析、向量自回归模型、马尔科夫转换等,这些方法用于分析具有尖峰厚尾和长期记忆性的金属期货时间序列存在一定的缺陷。基于多重分形降趋波动交叉相关分析(MF-X-DFA)能够克服这些方法的缺陷,更好地描述资产价格的非线性特征,但其不足在于对于时间序列的非连续分割可能导致研究结果出现伪波动误差。因此,本文在MF-X-DFA方法的基础上引入滑动窗口技术,从多重分形的角度对我国金属期货市场内部和外部的风险传染效应进行分析,结果显示,就我国金属期货市场的沪铜而言,其与沪铝之间不存在明显的交叉相关关系,但是与伦铜以及沪锌都存在显著的交叉相关和非线性依赖关系,这种关系具有长期记忆性和多重分形特性,且沪铜与伦铜交互关系的多重分形强度明显大于沪铜和沪锌。同时,和金融危机前相比,金融危机后沪铜与伦铜交互关系的多重分形特性出现显著增强。此外,通过对沪铜与伦铜和沪铜与沪锌两组交叉序列多重分形特性的原因分析可以发现,长期记忆性和厚尾概率分布是引起沪铜场内和场外的交互关系出现多重分形的主要因素,而厚尾概率分布在其中起了更为重要的作用。本文的研究结果在一定程度上揭示了我国金属期货市场内部与外部的风险传染特征,为投资者合理规避风险、相关部门加强我国金属期货市场的风险监管提供理论指导。