创新是经济增长的重要内生变量,风险投资作为一种新型的融资机制,对促进技术创新、缓解中小型科技企业的融资压力具有独特的作用。随着我国经济的发展,传统以投资和出口拉动的经济增长模式已经难以为继,创新逐渐成为推动我国经济转型升级的原动力。“供给侧改革”是我国经济进入“技术追赶过程”的必然选择,改革的推进为技术创新和风险投资提供了广阔的发展空间。在这样的背景下,风险投资日渐成为一种重要的融资方式。对于风险投资促进技术创新机理的研究,具有重要的学术价值和现实意义。本文研究风险投资与创业板上市公司技术创新的关系,首先梳理了关于风险投资与技术创新关系的文献,根据CDM模型将技术创新活动分为研发投入、知识产出和企业绩效三个阶段,并分别阐述了风险投资对这三个阶段影响机理的理论推导。同时,为了解决“自选择”问题,本文研究了风险投资项目选择阶段的影响要素,并利用Heckman两步法剔除这些因素对实证结果的影响,以提高结论的稳健性。在对创业板上市公司2012-2014年数据的实证分析中,首先验证了企业家特征、企业特征、地区、行业等因素显著影响创业企业是否被风险投资机构选择。在研发投入模型中,风险投资的参与显著提高了公司的研发投入强度;在知识产出模型中,本文分别将企业当期获得的专利总数和当期获得的发明专利数作为知识产出的代理变量进行实证分析,实证结果显示风险投资能够提高专利的研发效率,但无法提高发明专利的研发效率;在企业绩效模型中,以发明专利总数为自变量的企业绩效模型结果显示风险投资能够提高企业利用发明专利的绩效,但是以专利总数为自变量的企业绩效模型的结果显示风险投资参与并不能显著提高企业绩效。本文的研究结果表明,风险投资能够促进企业的技术创新活动,主要是通过提高研发投入强度和提高商业运营能力实现的,但风险投资不能提高企业发明专利的技术研发效率。