本文借助RepRisk数据库的企业社会责任风险指标,研究企业社会责任风险与机构持股之间的关系。首先考察企业社会责任风险对机构投资者持股行为的影响,在此基础上根据地区市场化程度、产权差异以及企业绩效进行分组,分析社会责任风险对机构投资者持股行为的影响差异。其次,按照“与上市公司是否存在商业联系”进一步区分机构投资者类型,分析企业社会责任风险对不同类型的机构投资者的影响差异。最后,进一步分析社会责任风险影响机构投资者持股行为的原因,并探讨筛选策略对机构投资者的影响。研究发现企业社会责任风险对机构投资者持股比例有负向影响,上述关系在市场化程度较高的地区、国有上市公司和经营绩效较好的企业中更加显著。当考虑机构投资者的异质性后,发现企业的社会责任风险仅会显著降低独立型机构投资者的持股比例,而非独立型机构投资者的持股比例不受社会责任风险的影响。在进一步分析中,本文还发现企业社会责任风险会负向影响盈余持续性,这意味着,投资者投资于社会责任风险较高的企业将会降低投资价值。同时,我国机构投资者对社会责任风险采取消极筛选方式,在制定投资策略时会倾向于排除社会责任风险较高的企业。