中国的股票市场成立虽不过20年,但发展迅猛,已成为国民经济生活中不可或缺的重要组成部分,为我国的经济发展作出了重要的贡献。但同时作为新兴加转轨市场,我国股票市场还存在很多问题,如我国股票市场中占据主导地位的是个人投资者,因为其信息有限、投资决策缺乏足够理性,个人投资者带有明显的投机色彩、经常快进快出进行短线搏杀,而且个人投资者容易受市场气氛所左右,往往盲目跟风、追涨杀跌,造成我国股票市场的无序波动,导致市场价格波动明显脱离国民经济运行的实际情况,难以引导资源有效配置和产业结构优化,也难以发挥市场力量对企业效益的评价作用。近年来在发达国家机构投资者快速发展的示范下,国内比较普遍的观点是机构投资者有稳定市场的作用,由此得出的结论是应该大力发展机构投资者,以减轻股市的波动,由此中国证监会提出了“超常规发展机构投资者”的战略构想,在这样的发展思路主导下,我国以证券投资基金为代表的机构投资者近年来快速发展。国内机构投资者在1998年后得到了迅猛的发展,出现了多种形式的机构投资者,对稳定市场、提高投资理念、引进新的技术方法等方面起到了一定的作用。但因为主力机构的证券公司违规操作、基金坐庄操作行为事件的普遍存在,证明在目前阶段中国股市的机构投资者并未发挥稳定市场的作用,人们开始对机构投资者稳定市场的观念提出质疑。从机构投资者的代表——证券投资基金对股票市场的实际影响来看,效果却并不理想,投资基金也未得到想象中的市场广泛认同。这显示出中国发展机构投资者的政策与市场当前的内在要求并不相符,中国股票市场监管层对机构投资者的作用认识可能存在误区。因此对于机构投资者能否稳定股票市场的作用有必要作出全面系统的分析探讨。本文正是基于这一考虑而做的研究,旨在全面深入分析机构投资者对股票市场稳定性的真正影响,为我国股票市场的健康持续发展做一些有益的探索。