盈余信息作为能够传递公司经营状况的重要信息,是内外部投资者做出决策的重要依据,会计准则以及法规体系的不完善之处,给公司管理层留下了很多进行会计政策选择的空间,但这种盈余管理行为大大损害了盈余信息的质量,直接影响利益相关者决策的正确性。在现实中,管理层能力对盈余质量的影响是不能忽略的。两权分离使管理层掌握了公司的管理权,使得管理层对公司的业绩尤其是会计行为方面有着巨大的影响。关于管理层能力这一问题的研究,由于其抽象且难以准确衡量的特点,以往研究一直较少。直至2012年Demerjian提出了 DEA-Tobit数据包络分析二阶段回归法后,管理层能力才得以综合且具体的量化,研究也才陆续展开。同时,管理层是异质的,不同的管理层运用既定资源产出的效率不同,面对同样的情况作出的判断和对会计政策的选择也不同。那么,不同能力的管理层提供的财务报告盈余质量会不同吗?不同的话又呈现什么样的特征呢?内外部的监督因素是否会影响这种关系呢?这是管理层能力经济后果研究亟待挖掘的问题,也能够为如何正确引导管理层发挥才能提供思路和建议。近年来,伴随着证券市场的快速成长,机构投资者取得了超常发展。机构投资者具有超常的“洪荒之力”,既可以成为经济领域的稳定器,也可以把一个行业、一个市场的秩序打乱。那么机构投资者这一外部监督机制在管理层与盈余质量的关系方面到底有没有影响呢?因此,本文选取管理层能力、企业盈余质量、异质机构投资者为研究对象,以2008-2017年我国沪深两市A股上市公司数据为样本,从委托代理理论和信息不对称理论出发,从应计盈余和真实盈余两个角度衡量盈余质量,采用DEA-Tobit二阶段回归模型更为准确的度量管理层能力,通过规范分析和实证检验,首先分析了管理层能力与盈余质量之间的关系,在此基础上,研究机构投资者持股对两者关系的影响,并进一步区分机构投资者的类型,分组检验,对比分析稳定型和交易型机构投资者持股的作用效果差异。本文的研究主要包括以下六个部分。第一部分为绪论,该部分主要对研究背景与研究意义、研究方法与研究框架、概念界定、主要创新点进行总体阐述。第二部分为文献综述,本部分从管理层能力的度量方法和经济后果、盈余质量相关研究、异质机构投资者治理效应的研究这三个方面对国内外文献进行回顾和梳理,并加以评述。第三部分为理论分析与假设提出,该部分对本文的理论研究基础,委托代理理论和信息不对称理论进行阐述和分析,并从这些理论基础出发提出本文三个方面的研究假设。第四部分为研究设计,该部分首先对本文研究的样本选取和数据来源进行说明,其次对研究的变量选取和定义进行阐述,最后建立研究模型。第五部分为实证检验与结果分析,该部分首先对样本进行描述性统计和分析,其次进行均值和中位数差异检验,并对变量进行相关性分析,然后对数据进行实证检验并对结果进行分析,最后对研究结论进行稳健性检验。第六部分为研究结论及建议,该部分提出了文章的研究结论,并根据研究结论提出针对性的政策建议,最后提出本文的研究局限及研究展望。本文的主要结论包括:(1)管理层能力与真实/应计盈余质量之间的回归系数显著为负,表明能力越强的管理层进行真实/应计盈余管理的程度越高,披露的真实/应计盈余质量越差;(2)机构投资者持股比例越高,对管理层能力与真实/应计盈余质量之间的负相关关系的抑制作用越强;(3)进一步区分机构投资者的类型发现,稳定型机构投资者持股比例越高,越能够显著缓解管理层能力与真实/应计盈余质量之间的负相关关系,交易型投资者的缓解作用则不显著,说明稳定型机构投资者发挥了积极的公司治理效应,而交易型投资者的公司治理效应甚微。本文的积极探索之处在于:第一,在管理层能力与盈余质量关系的研究基础上,创新性的引入机构投资者异质性这一外部治理因素作为调节变量,从新思路探究机构投资者持股对管理层能力与盈余质量关系的影响,并进一步区分机构投资者类型,对比分析异质机构投资者的影响差异;第二,与应计盈余管理相比,管理层更加关注且倾向的真实盈余管理更加隐蔽,本文不仅选取应计盈余质量,还选取以真实盈余管理程度衡量的真实盈余质量来展开研究,将管理层能力、机构投资者异质性、盈余质量三者关系的研究拓宽到真实盈余领域。