近年来中国消费不足的情况越发突出,已经成为制约中国经济持续稳定增长的因素。在中国的经济发展方式转型过程中,刺激国内居民消费,扩大内需成为经济持续稳定增长的主要动力。房地产具有消费品和投资品的双重属性,在居民家庭资产中占有较大比重,房地产价格变动对消费的影响越来越引起人们的关注。学术界一般运用财富效应理论分析房地产价格对消费的影响,研究成果也不尽相同。随着中国经济发展水平的不断提高,居民对房地产持有和购买欲望的增加,对房地产财富效应的研究在当前阶段具有十分现实的意义。只有明确中国房地产价格与消费的关系,才能有针对性地制定相关政策,既保持中国房价的合理增长,同时又对消费产生有效刺激。本文总结了国内外学者的研究成果,结合中国具体国情对中国的房地产财富效应进行了研究。本文以传统消费函数理论和房地产财富效应理论为基础,选取城镇居民人均可支配收入、城镇居民人均消费支出、商品房平均销售价格、上证指数收盘价、利率等变量建立计量经济学VAR模型,采用单位根检验、协整检验、脉冲响应函数、方差分解等方法考察各变量对中国居民消费的影响。对实证结果进行分析可以得出结论:中国房地产价格的上涨会对国内消费产生负效应,但负效应不显著。为了发挥中国房地产市场的财富效应,刺激国内消费的增长,中国应该努力提升居民收入水平、合理调控房地产价格、实行差异化的住房调控政策、完善中国的社会保障体系、完善住房金融市场,并且合理引导中国居民的消费理念。