在世界经济发展趋缓和中国经济转型升级的背景下,只有提升创新能力才是解决世界和中国发展问题的关键。本研究聚焦微观层面,通过实证分析探讨影响公司创新能力的两个因素—并购和自主研发之间的关系,在总结已有理论和实证研究的基础上,从研发投入强度(RDi,t)、相对研发成果(Patenti,t)和研发效率(Avei,t)三个角度度量公司的自主研发情况,使用中国高技术产业四个行业的上市公司2010年—2016年的数据,创新地运用固定效应模型和倾向得分匹配—双重差分估计(PSM-DID)方法,降低了样本选择偏误、遗漏变量和反向因果导致的估计偏误,保证了结果的合理性。研究发现,并购对中国高技术产业上市公司并购后5年整体的自主研发状况没有显著影响,但是从时间上,并购使并购方公司的研发投入强度产生先降低后恢复的变化趋势,对于中国高技术产业的服务行业,并购使并购方公司的相对研发成果逐年上升,且将研发效率稳定在较低水平,而对于中国高技术产业的制造行业,并购使并购方公司的相对研发成果逐年下降,并增大了研发效率的波动性。因此,政府应当针对不同的行业特征制定差异化的政策,激励高技术产业公司投资于自主研发,着力拓宽融资渠道,降低具有资源整合作用的并购行为的成本,建立并购促进资源整合和效率提升的长效机制,推动公司更加注重高质量科研人才的培养和研发成果的转化,真正实现创新能力促进公司发展。本研究补充和丰富了国内关于并购与并购方公司自主研发之间关系的研究,为并购和自主研发的政策制定提供了一定的参考依据。